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发布时间：Thu, 06 Mar 2025 00:00:00 GMT
中国银河公用事业行业深度报告：《2025年国务院政府工作报告》解读
摘要
在“十四五”收官之年，政府工作报告聚焦“绿色转型”，特别是在能源领域，强调发展清洁能源和传统能源的清洁低碳化。报告明确提出加快建设“沙戈荒”新能源基地和推进海上风电发展，预示着未来清洁能源需求将大幅提升。同时，政策支持绿电消纳和电价改革，预计将加速行业拐点到来，建议关注相关优质企业。
正文
政策主线：能源安全与绿色转型
自“十四五”以来，政府工作报告围绕“能源安全”和“绿色转型”两大主线展开。绿色转型在历年报告中占据更大篇幅，辅以体制机制改革和碳市场建设，助力能源领域整体发展。
2025年报告未明确提及“能源安全”，但对绿色转型的态度依然坚定，重点聚焦于清洁能源发展和传统能源的清洁低碳化。
清洁能源：风电、光伏与核电
风电与光伏
- 2021-2025年，报告积极支持风电、光伏等清洁能源发展。
- 2025年提出“加快建设‘沙戈荒’新能源基地”，预计风电、光伏装机规模将大幅增长。
核电
- 2021年报告提出在确保安全的前提下有序发展核电，核电核准进入高峰期。
- 2020-2024年核准机组数分别为4/5/10/10/11台。
海上风电
- 2025年报告明确指出发展海上风电，预计海上风电装机将迎来快速增长。
- 根据中国风能协会预测，2025年海上风电新增装机规模将达到 1000万-1500万千瓦，扭转近年颓势。
传统能源：煤电低碳化改造
2025年报告重提煤电低碳化改造，与《煤电低碳化改造建设行动方案（2024-2027年）》呼应，预计将催化相关技术方案和技术产品的需求。
绿电需求：十四五能耗目标驱动
能耗目标
- 十四五期间单位GDP能耗降幅目标为 13.5%。
- 2021-2024年单位GDP能耗分别下降 2.7%、0.1%、0.5%、3.8%。
- 2025年目标为 3%左右，累计降幅预计为 9.7%，仍有差距。
绿电需求催化
- 可再生能源消费在能耗控制中有豁免权，预计2025年绿电需求将大幅提升。
- 根据测算，2025年全社会用电量中 35.2% 将由可再生能源满足，其中非水电可再生能源贡献 22.0%，较2024年提升 3.31pct。
政策支持：绿电消纳与电价改善
消纳压力改善
- 电网建设提速，预计2025-2026年直流特高压密集投运。
- 容量电价、辅助服务政策出台，提升电力系统调节能力。
电价下行压力缓解
- 2025年政策明确新能源全面入市，建立可持续发展价格结算机制，稳定新能源项目收益预期。
- 节能降碳政策频出，绿电环境价值逐步兑现。
结论
2025年政府工作报告聚焦“绿色转型”，特别是清洁能源和传统能源的低碳化改造，预计绿电需求将大幅提升。政策支持消纳和电价改革，加速行业拐点到来。建议关注海上风电、绿电龙头企业及区域性优质海风企业。
投资建议
- 重点关注企业：龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源。
- 投资逻辑：消纳、电价形势改善，绿电需求强劲，具备较高赔率。
风险提示
- 自然资源条件不及预期
- 新能源消纳条件改善不及预期
- 机制电量、机制电价大幅低于预期
延伸阅读
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