作者： 科创板日报|
发布时间：2025-03-18 14:23:13
A股快讯：三大运营商+腾讯年报在即，AI资本开支成市场焦点 
摘要
三大运营商（中国联通、中国移动、中国电信）和腾讯即将陆续披露2024年年度报告。在AI时代背景下，各家企业的资本开支，尤其是 AI算力相关的投入情况，成为市场关注的焦点。报告显示，各企业都在大力投入AI基建，AI相关的资本开支预计将大幅增长。
正文
三大运营商的财报披露时间如下：
- 中国联通: 3月18日 (已披露)，业绩说明会：3月18日 17:00-18:30
- 中国移动: 3月20日，业绩说明会：3月20日 19:00-20:15
- 中国电信: 3月25日
去年（2024年）三大运营商的资本开支预算为：
- 中国移动：1730亿元
- 中国电信：960亿元
- 中国联通：650亿元
值得注意的是，三大运营商的资本开支重点已转向算力建设。截至2024年上半年：
- 中国移动通用算力规模达到 8.2EFLOPS (FP32)，智能算力规模达到 19.6EFLOPS (FP16)
- 中国电信智算算力累计达到 21EFLOPS
- 中国联通全网智算算力达到 10EFLOPS
正如中国移动董事长杨杰所说，他们将 “适度超前建设5G—A、算力网络、数联网等新型信息基础设施”。三大运营商也在积极布局人工智能，加速“AI+”战略，推动人工智能与各行各业的融合发展。
天风证券分析认为，随着三大运营商接入DeepSeek，有望帮助运营商提供服务效率，开发新的AI驱动业务，从而实现从传统通信服务商向数字化服务提供商的转型。此外，运营商的闲置云端算力也有望得到充分利用，提升云、IDC和算力资源利用率，带来重估机会。
除了运营商，科技巨头也在加大AI基建的投入。腾讯将在3月19日举行业绩会，马化腾表示将持续投入资源进行算力储备。据悉，腾讯近期向英伟达采购了一批H20芯片，订单金额约合几十亿元量级，主要用于应对微信接入DeepSeek的需求。海通证券指出，投资算力是腾讯2025年的主基调之一。
阿里巴巴也在业绩会上透露，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。
华创证券预计2025年：
- 阿里AI投资额为 1300亿人民币，增量约 533亿人民币
- 三大运营商AI算力投资预计将较去年增长 200亿人民币，达到 1000亿人民币
- 假设腾讯、字节两大厂商AI投资额、投资增量与阿里持平，则合计6家企业2025年AI投资额约为 4900亿人民币、增量投资额约 1799亿人民币
结论
各家企业，尤其是三大运营商和以腾讯、阿里为代表的科技巨头，都在积极拥抱人工智能，并加大相关资本开支。 预期2025年AI相关投资将呈现显著增长趋势。尽管部分设备依赖进口可能导致高估，但整体来看， AI基建将成为未来一段时间内的重要投资方向。 
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