作者： 科创板日报|
发布时间：2025-05-14 13:02:05
A股快讯：市场聚焦腾讯、阿里财报，或成观测中国AI产业窗口 (2025年5月14日)
摘要： 腾讯、阿里巴巴将于2025年5月14日和15日发布财报，市场关注广告、云计算收入和AI业务投入。分析师看好两家公司的盈利能力和AI驱动的增长潜力，但对AI资本支出持谨慎态度。
正文
《科创板日报》5月14日讯：市场屏息以待！腾讯和阿里巴巴两家巨头将于今明两天（14日及15日）相继公布财报。外部关注重点包括：
- 广告收入： 反映宏观环境的关键指标
- 云计算收入： 评估市场份额和增长动力
- AI业务投入： 观察AI战略的进展和影响
Maybank Securities股票销售交易主管Kok Hoong Wong表示：“对于科技巨头而言，这将是一个振奋人心的季度。DeepSeek在2月大出风头，我们很想看看DeepSeek的发展将如何影响财报表现，看看这些公司，特别是阿里巴巴的指引。”
近一个月来，阿里巴巴涨超17%，腾讯涨超13%。标普全球数据显示，两家公司的空头占自由流通股的比例已从年初的**0.4%以上降至0.1%**以下。
高盛分析师Ronald Keung在研报中，仍看好头部互联网公司的盈利能力和增长潜力。
- 腾讯第一季度预测：
- 游戏收入增长15%
- 广告收入增长18%
- 调整后EBIT为678亿元，同比增长16%
- 阿里巴巴第四季度预测：
- GMV个位数增长
- 淘宝-天猫管理收入增长9%
- 淘宝-天猫EBITA达390亿元，同比增长1%
- 集团EBITA为268亿元，同比增长12%
高盛指出，未来几年 AI 将是中国互联网行业增长的关键引擎，但对于AI资本开支持谨慎态度，预计互联网巨头今年各季度资本支出将维持在高位，但增速可能放缓。
法国巴黎资产管理大中华区股票主管David Choa表示，广告收入对腾讯来说最为重要，要关注AI能否增加用户互动以提高广告收入。
阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在510阿里日表示，公司聚焦两大核心战略方向“电商、云+AI”，并提到了闲鱼、夸克、高德、钉钉、1688等创新业务。阿里要把AI融入每一块业务、每一块环节,未来三到五年，所有业务都应以AI为驱动。阿里希望 “聚焦在AI上的话，能够对整个入口的突破，也许我们可以把新的入口用AI的方式做出来，让我们增加更多的用户”。
西部证券研报指出，国内头部互联网厂商的资本开支计划也逐步进入落地期，AI算力的订单和业绩兑现有望从头部公司向二线公司外溢。中长期看，AI大模型能力提升和使用成本下降是主旋律，多模态或逐步成为未来基础模型的标配，进一步拉动算力需求，看好国产大模型和国产算力芯片能力的持续进化。
结论
市场普遍看好腾讯、阿里在AI领域的布局和发展。财报数据将揭示其AI战略的实际进展和对业绩的影响。虽然对AI资本支出增速持谨慎态度，但AI无疑将成为未来增长的重要驱动力。 投资者应关注财报中关于AI业务的具体数据和战略指引。
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