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发布时间：Mon, 17 Mar 2025 00:00:00 GMT
好的，这是根据您的要求重新格式化的研报内容：
建筑材料：两办发文促进住房消费，建材板块有望全面受益
摘要
本研报分析了近期中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》对建筑材料板块的影响。该方案旨在更好满足住房消费需求，推动房地产市场止跌回稳。多项政策措施，包括允许专项债券支持城市政府收购存量商品房、适时降低住房公积金贷款利率等，有望提振市场信心。同时，结合近期水泥和玻璃的价格数据，分析了板块的投资机会，并提出了三条投资主线。 总体判断，在利率下行和政策支持下，房地产市场基本面企稳概率增加，有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释，建材板块基本面与估值均有望进一步修复。
正文
本周观点
近期，国家层面出台多项政策，旨在提振住房消费，稳定房地产市场：
- 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出要更好满足住房消费需求，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力，允许专项债券支持城市政府收购存量商品房用作保障性住房，适时降低住房公积金贷款利率，扩大住房公积金使用范围。
- 自然资源部、财政部发文要求支持运用专项债券开展土地储备工作。
- 金融监管总局会议强调坚决做好保交房工作。
同时，金融数据和社会政策也释放积极信号：
- 2月社会融资规模存量417.29万亿元，同比增长8.2%。
- 深圳、昆明、无锡、宁波、苏州等地纷纷出台购房补贴、公积金调整等利好政策，包括提高贷款额度、下调首付款比例、加大利息补贴力度等。
从宏观层面来看：
- 稳增长压力下，4月政治局会议前仍为地产政策窗口期。
- 万科风险逐步释缓，地产信用底部修复利好建材板块。
- 欧美降息通道已经打开，我国的货币&财政政策空间有望同步打开。
- 房地产市场经过三年连续下跌后逐渐进入底部区间，市场对政策宽松的敏感程度进一步加大。
综合来看，利率下行有利于购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，从而推动地产市场基本面企稳概率增加，亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释。
本周高频数据
- 截至2025年3月14日，全国散装P.O42.5水泥市场均价为401.8元/吨，环比上周增长2.0%，较上月同比增长3.4%，较去年同比增长15.7%。
- 全国玻璃（5.00mm）出厂价为1278.6元/吨，环比上周下降1.9%，较上月同比下降5.1%，较去年同比下降33.0%。
板块回顾
本周上证指数上涨1.39%，深圳综指上涨1.4%，建筑材料（申万）指数上涨1.18%。细分子行业来看，其他建材（+2.82%）、水泥制品（+2.66%）、管材（+1.59%）、水泥制造（+1.34%）、玻璃制造（-0.03%）、玻纤制造（-0.75%）、耐火材料（-1.9%）。
投资建议
我们认为，利率下行有利购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，购房意愿及能力预期的边际修复预计推动房地产市场基本面企稳的概率增加，亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释。与22年年底相比，本轮建材板块基本面进一步恶化的空间不大（地产销售的量价位在更低位，头部企业对大B渠道的依赖度更低），而估值分位亦低于彼时低点，我们判断板块基本面与估值均有望进一步修复。
投资标的方面，建议关注3条主线：
- 行业格局优异同时受益于存量改造的优质白马标的，建议关注伟星新材、北新建材、兔宝宝等；
- 受益于与B端信用风险缓释同时长期α属性仍较为明显的超跌标的，建议关注三棵树、东方雨虹、坚朗五金等；
- 基本面见底的周期建材龙头：建议关注华新水泥、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团等。
结论
在多重政策利好和市场逐渐触底的背景下，建筑材料板块有望迎来修复机会。建议关注受益于政策支持、具备长期增长潜力的优质标的。
风险提示
房地产政策效果不及预期、上游房企信用风险进一步传导、原材料价格上涨等。
延伸阅读
研报PDF原文链接