作者： 明察宏观|
发布时间：2025-03-01 15:22:56
2025年2月PMI数据解读：制造业PMI重回扩张区间
摘要
- 2月份制造业PMI为50.2%，比上月提高1.1个百分点，重回扩张区间。
- 大型企业为主要支撑，中小企业收缩加剧。
- 供需指标双双改善，但消费和地产需求恢复偏慢。
- 预计2月PPI增长约-2.0%，负增长态势短期难改。
- 服务业PMI回落，建筑业PMI重回扩张。
正文
一、制造业PMI重回扩张区间
- 2月份制造业PMI为50.2%，较上月提高1.1个百分点，重回扩张区间。
- 大型企业PMI为52.5%，较上月提高2.6个百分点，是制造业PMI回升的主要支撑。
- 中小企业PMI分别为49.2%和46.3%，较上月回落0.3和0.2个百分点，显示中小企业收缩加剧。
二、供需指标双双改善
- 生产指数为52.5%，较上月提高2.7个百分点，重返扩张区间。
- 新订单指数为51.1%，较上月提高1.9个百分点，也重回扩张区间。
- 高耗能和高技术行业PMI回升较多，显示基建需求和新动能对内需恢复的支撑作用增强。
- 消费品制造业和高耗能行业PMI继续低于50%，显示消费和地产需求恢复偏慢。
三、PPI预计负增长
- 预计2月PPI同比增长约-2.0%，负增长态势短期难以改变。
- 原材料购进价格指数为50.8%，较上月提高1.3个百分点，重回扩张区间。
- 有色金属和钢材价格回升，但国际原油和煤炭价格继续下行。
四、服务业和建筑业PMI表现
- 服务业PMI为50.0%，较上月回落0.3个百分点，显示春节后需求减弱。
- 建筑业PMI为52.7%，较上月提高3.4个百分点，重回扩张区间，主要受基建项目支撑。
- 房地产相关建筑业PMI可能继续低于50%，显示房地产投资低迷继续形成拖累。
结论
- 制造业PMI重回扩张区间，主要由大型企业支撑。
- 供需指标改善，但消费和地产需求恢复偏慢。
- PPI负增长态势短期难改。
- 服务业PMI回落，建筑业PMI回升，但房地产投资低迷仍是拖累。
- 未来政策需继续加力帮扶中小企业，稳定经济运行。
延伸阅读
原文链接