[上海证券]计算机行业周报：算力底座坚如磐石，应用变现拐点已至

A股热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 13 May 2026 16:00:00 GMT

:laptop: 计算机行业周报：算力底座坚如磐石，应用变现拐点已至

:clipboard: 摘要

本周计算机行业表现强劲，申万计算机指数上涨5.81%，位列全行业第4名。全球大模型进入密集发布期，以OpenAI、Anthropic为首的巨头在Agent（智能体）能力上实现突破。同时，全球六大科技巨头显著上调资本开支预测，预示算力需求持续旺盛。国内方面，字节跳动旗下“豆包”开启收费模式，标志着AI大模型C端商业化迎来重要拐点。

:chart_increasing: 市场回顾

过去一周（5.4-5.8），市场呈现普涨态势，计算机板块领跑：

  • 上证综指：上涨 1.65%
  • 创业板指：上涨 3.24%
  • 沪深 300：上涨 1.34%
  • 计算机（申万）：上涨 5.81% :rocket:

表现评价：计算机板块跑赢上证综指 4.16个百分点，在申万一级行业中排名 第4位。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

1. 大模型密集迭代，Agent能力成为核心 :robot:

全球AI技术竞赛进入白热化阶段，各大厂持续更新模型能力：

  • Anthropic：发布 Claude Opus 4.7，在高级软件工程和高难度任务上进步巨大，视觉识别与创造力大幅增强。
  • OpenAI：发布 GPT-5.5，定位为“面向实际工作和智能体的新型智能”，主打 Agent编程与科研能力；同步发布首个具备思考能力的图像模型 ChatGPT Images 2。
  • 腾讯：开源 混元 Hy3preview 语言模型，由前OpenAI专家领衔，强化复杂推理与代码能力。
  • DeepSeek：发布 DeepSeek-V4 预览版，支持百万字超长上下文，参数达 1.6万亿，并与华为昇腾深度合作。
  • Kimi：发布旗舰模型 K2.6，支持 300个子Agent并行 完成4000个协作步骤。

2. 全球算力需求：资本开支坚如磐石 :money_bag:

全球科技巨头（Alphabet、微软、亚马逊、Meta、苹果、特斯拉）营收全面超预期，并大幅上调算力投入：

  • 合计规模：预计到2026年，六大巨头合计资本支出将突破 7000亿美元。
  • Alphabet (谷歌)：2026年资本支出上调至 1800-1900亿美元，云业务增长迅猛。
  • Microsoft (微软)：AI业务年化收入突破 370亿美元，资本支出预计达 1900亿美元，同比增长61%。
  • Meta：2026年资本支出预测上调至 1250-1450亿美元。

3. “豆包”收费：AI商业化拐点降临 :balance_scale:

字节跳动旗下的豆包App更新订阅服务，标志着国产大模型进入“收割期”：

  • 定价方案：
    • 标准版：68元/月
    • 加强版：200元/月
    • 专业版：500元/月
  • 核心逻辑：付费功能聚焦于 PPT生成、数据分析、影视制作 等高价值生产力场景。
  • 数据支撑：截至2026年3月（预测/目标），豆包 月活用户已达3.45亿，日均Token调用量突破 120万亿。

:light_bulb: 投资建议

AI需求已成为云业务增长的核心动力，建议关注以下四大维度：

  1. 国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份。
  2. 超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术。
  3. 算力租赁/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、南兴股份等。
  4. 核心配套（液冷/连接器）：华丰科技、英维克、申菱环境、高澜股份、航天电器等。

:warning: 风险提示

  • 下游行业景气度不及预期；
  • 政策推进节奏不及预期；
  • 技术创新迭代风险；
  • 行业竞争加剧导致毛利下滑。

结论：算力底座的需求验证已经非常充分，随着“豆包”等C端杀手级应用开启收费，AI商业化逻辑已由“算力投入”向“应用变现”加速演进。:glowing_star:

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接