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发布时间：Mon, 11 May 2026 16:00:00 GMT
[万联证券] 策略跟踪报告：科技与资源板块受机构关注
核心摘要
2026年一季度，全市场公募基金规模有所回落，净值总计 35.98万亿元。各类型基金收益率表现分化，债券型及货币型基金表现相对稳健。在配置方面，机构投资者维持了较高的权益仓位，并显著加仓了以通信、电力设备为代表的科技成长板块，以及以石油石化、煤炭为代表的资源板块。
报告正文
一、 市场规模：基金净值整体回落，结构发生转变
截至2026年3月31日，全市场基金净值回落至 35.98万亿元。
- 权益类基金占比下降： 股票型和混合型基金净值合计为 8.24万亿元，占全部基金净值的 22.90%，较2025年末走低 1.86个百分点。
- 避险资产占比提升： 债券型基金、货币市场型基金的净值占比较2025年末有所提升，反映出市场风险偏好的短期收敛。
二、 业绩表现：公募收益分化，债基表现优异
一季度公募基金总体收益率为 -0.52%，变动幅度较小，但内部呈现明显分化：
- 稳健收益： 债券型基金（+0.57%） 表现较优；货币型基金（+0.30%） 业绩保持平稳。
- 市场波动： 受海外及赛道回调影响，QDII型基金（-3.21%） 下跌幅度较大。
三、 投资建议与政策导向
- 仓位维持高位： 尽管股票型ETF基金净值较2025年末下降 25.54%，但基金权益配置比例仍在高位，股票仓位在80%以上的基金占比超六成。
- 政策利好： 资本市场“十五五”规划座谈会强调了中国特色稳市机制建设及推动中长期资金入市，有望进一步增强A股市场的内在稳定性，吸引长期投资。
四、 行业配置：深耕科技成长，布局传统资源
- 重仓分布： 前20大重仓股主要集中在 电子、通信、电力设备、非银金融 等行业。
- 加仓动态： 一季度基金重点加仓了 电子、通信、石油石化 等行业。
- 科技成长： 以通信、电力设备为代表的板块持续获得青睐。
- 资源板块： 以石油石化、煤炭为代表的板块在一季度获得重点增持，且相关个股普遍实现上涨。
结论与展望
1. 核心逻辑：
新质生产力 仍将是国内经济发展的主线逻辑。随着2026年一季报的披露，市场将更加关注业绩改善与技术突破的方向。
2. 关注方向：
建议投资者重点关注以下三类细分领域：
- 行业景气度回升 的科技赛道；
- 核心技术取得重大突破 的创新企业；
- 一季报业绩显著提升 的科技创新细分行业。
风险因素
- 数据统计可能存在偏误；
- 国内经济表现不及预期；
- 监管政策发生超预期变化。
延伸阅读
研报PDF原文链接