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发布时间：Mon, 11 May 2026 16:00:00 GMT
[中山证券] 电子行业周报：DeepSeek-V4 预览版正式上线
摘要
本周电子行业表现强于大市。受 AI 算力需求激增驱动，服务器 CPU 价格显著上涨 10-20%，且供应短缺预计将持续至 2027 年。国产大模型 DeepSeek-V4 正式发布，展现了领先的推理性能与 Agent 能力。尽管下游手机市场出货量有所放缓，但 AI 与存储芯片 相关领域依然保持强劲增长动能。
正文
1. 核心行业动态：算力需求推升价格涨潮 
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CPU 开启全球涨价模式：
受 AI 算力需求爆发影响，AMD 与英特尔的消费级 CPU 价格在 3 月上涨 5%-10%，而 服务器 CPU 涨幅更是高达 10-20%。供应链预测，此次短缺将贯穿至 2027 年，下一轮调价预期可能在 2026 年第 3 季度。 -
DeepSeek-V4 震撼上线：
该模型具备 百万字超长上下文，在 Agent 能力、世界知识和推理性能上均实现国内及开源领域的领先，模型分为两个版本，进一步提升了国产 AI 模型的竞争力。
2. 市场行情回顾（4月23日-4月29日）
- 大盘表现： 上证综指上涨 0.03%，沪深300指数上涨 0.22%。
- 行业表现： 电子（申万）板块上涨 1.02%，跑赢上证综指 0.99 个百分点，位列申万一级行业 第十名。
- 估值水平： 本周 PE 估值已上升至 76.89 倍 左右。
3. 关键行业数据统计 
- 智能手机市场：
- 一季度全球手机出货 2.89 亿台（同比 -4.07%）。
- 中国 3 月智能手机出货量 2008 万台（同比 -6.3%）。
- 半导体与设备：
- 2 月全球半导体销售额 887 亿美元（同比增长 61.80%）。
- 3 月日本半导体设备出货量同比增长 11.05%。
4. 公司及重要快讯 
- 寒武纪： 一季度净利润同比增长 185%，业绩表现亮眼。
- 英特尔： 一季报表现超出市场预期，反映行业复苏迹象。
- 存储行业： 机构预测存储供应瓶颈要到 2027 年中后期 才能缓解。
结论与投资建议
核心观点：
- 分化发展： 下游手机销量增速放缓，产业链相关公司业绩超预期可能性降低。
- AI 驱动： AI 相关需求是当前核心增量，存储芯片、生产设备及材料领域需求旺盛，具有更强的业绩确定性。
风险提示：
- 宏观经济需求转弱风险；
- 上游原材料成本上涨超预期；
- 行业竞争格局进一步恶化；
- 国际贸易冲突持续影响。
延伸阅读
研报PDF原文链接