[万联证券]电子行业跟踪报告：DeepSeek V4正式发布，华为昇腾超节点系列产品全面支持

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 26 Apr 2026 16:00:00 GMT

:bar_chart: 【万联证券】电子行业跟踪报告：DeepSeek V4正式发布，华为昇腾超节点全面支持

:memo: 核心摘要

上周申万电子指数表现亮眼，上涨 3.11%，在31个申万一级行业中排名 第2，显著跑赢沪深300及创业板指数。

本次报告的核心关注点在于 DeepSeek V4 系列模型 的发布与开源，以及其与 华为昇腾超节点 的深度协同。随着国产AI模型竞争力的增强，国产算力建设 需求有望持续攀升。建议重点关注国产算力产业链、PCB、存储等高景气赛道。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

:one: AI 算力：国产芯模协同开启新篇章 :robot:

  • DeepSeek V4 发布： DeepSeek V4-Pro 和 DeepSeek V4-Flash 正式开源。
    • 性能飞跃： 模型上下文处理长度由原有的 128K 显著扩展至 1M，实现近 10倍 的容量提升。
    • 架构创新： 首次增加 KV Cache 滑窗和压缩算法，大幅减少 Attention 计算和访存开销，强化了 Agent 和 Coding 场景支持。
  • 华为昇腾深度适配：
    • 昇腾950： 通过融合 kernel 和多流并行技术，实现了 高吞吐、低时延 的推理部署。
    • 昇腾A3超节点： 系列产品已 全面适配 DeepSeek V4，并提供训练参考实现，大幅提升延迟和吞吐表现，兼顾 万卡级别 集群规模。

:two: 面板行业：价格呈现回暖趋势 :television:

  • 根据 TrendForce 集邦咨询 2026年4月数据：
    • 电视面板： 部分尺寸价格上调。
    • 显示器面板： 价格上涨。
    • 笔电面板： 价格维持持平。

:three: 智能手机：高端市场表现强劲 :mobile_phone:

  • 出货数据： 2026年第一季度，中国智能手机出货量约 6,904万台，同比下降 3.3%（表现略高于预期）。
  • 结构性机遇：
    • 华为与苹果表现强势。
    • 高端化显著： 600美元以上高端市场份额大幅扩大 10.1个百分点；200-600美元中端市场份额提升 3.8个百分点。

:four: 行业估值监测 :chart_increasing:

  • 截至2026年4月26日，SW电子板块 PE(TTM) 为 88.88倍。
  • 对比均值：2019年至今的均值为 54.58倍，当前行业估值处于 高于近年中枢 的水平。

:light_bulb: 投资结论

:glowing_star: 核心观点：
国产 AI 大模型的持续迭代将直接拉动 国产算力基础设施 的建设需求。

:white_check_mark: 建议关注方向：

  1. 国产算力产业链： 细分领域的龙头公司。
  2. 高景气赛道： 处于景气扩张周期的 PCB（印制电路板）、存储 等领域。
  3. 上游供应链： 受下游需求拉动的设备及材料供应商。

:warning: 风险提示：

  • 中美科技摩擦加剧；
  • AI应用及国产技术突破不及预期；
  • 下游终端需求疲软；
  • 市场竞争加剧。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接