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发布时间：Sat, 25 Apr 2026 16:00:00 GMT
[国金证券] 计算机行业周报：DeepSeek V4重磅发布，国产算力开启百万上下文普惠时代
摘要
2026年4月24日，DeepSeek正式发布并开源 DeepSeek-V4预览版，同步推出完整技术报告。本次发布涵盖 DeepSeek-V4-Pro 与 DeepSeek-V4-Flash 两个版本：
- V4-Pro：具备 1.6万亿 总参数（49B激活参数）。
- V4-Flash：具备 2840亿 总参数（13B激活参数）。
该系列模型通过架构创新，成功将最大上下文长度提升至 100万 Token，实现了计算与内存成本的跨越式下降。其中，V4-Pro-Max在 Agent能力、世界知识、推理性能 上已接近世界顶级闭源模型水平。官方预告，随着下半年 昇腾950超节点 批量上市，推理价格将大幅下调，正式开启技术普惠时代。
正文
1. 架构革新赋能效率跃升——全链路创新体系 
DeepSeek-V4的高效能源于从算法到底层基建的深度优化：
- 算法层面：创新性地采用 CSA（交叉空间注意力）与 HCA（混合通道注意力） 融合机制，配合 流形约束超连接（mHC） 与 Muon优化器。这些技术不仅提升了长上下文的运算效率，还显著加快了训练收敛速度。
- 底层基建：通过 MoE模块一体化融合内核、领域专用语言 TileLang 以及 FP4量化感知训练，实现了计算、通信与内存访问的高效协同。
- 效率突破：在百万Token场景下，单Token推理 FLOPs 及 KVCache占用 较前代V3.2大幅下降，为长文本应用的商业化普及扫清了障碍。
2. 国产算力协同适配——Day0双首发实现自主可控 
DeepSeek-V4发布当日即实现与国产顶级芯片的 Day0适配，标志着国产大模型与国产算力的深度共振：
- 寒武纪：基于 vLLM推理框架 完成适配并开源代码。通过自研融合算子库与高性能编程语言，深度释放了硬件的推理潜能。
- 华为昇腾：昇腾超节点全系列产品全面支持。昇腾950 通过融合kernel及多流并行技术，实现了 高吞吐、低时延 的部署性能；昇腾A3 亦完成适配，提供完整的训练参考实现。
这一合作模式极大推动了国内大模型软硬件产业的协同，对于构建 AI算力自主可控生态 具有里程碑意义。
结论与投资建议
重点标的推荐
- 国内算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、润泽科技、浪潮信息、华丰科技、神州数码、百度集团、中芯国际、润建股份、云赛智联。
- 海外算力/存储：中际旭创、新易盛、天孚通信、工业富联、胜宏科技、兆易创新、源杰科技、英维克。
- CPU/半导体：海光信息、澜起科技、龙芯中科、中科曙光、中国长城。
- AI应用层：
- 大模型&Agent：智谱、科大讯飞、腾讯控股、阿里巴巴。
- AI Infra & 高壁垒应用：星环科技、中控技术、金蝶国际、德才股份、美年健康、汇量科技、范式智能。
风险提示
- 行业竞争加剧：全球模型迭代超预期导致竞争压力增大。
- 技术研发不及预期：架构创新或软硬适配可能存在不可预见的瓶颈。
- 资本开支波动：下游特定行业对AI投入的周期性波动风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接