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发布时间：Sun, 10 May 2026 16:00:00 GMT
【中航证券】机械行业2026年中期策略：AI重塑新周期，制造再启新篇章
报告摘要
AI全链赋能智造，装备迎来全新成长周期。 当前传统通用制造步入存量成熟期，总量增长动能边际走弱。在此背景下，人工智能全栈技术自上而下深度渗透制造业全链条。依托黄仁勋“AI五层蛋糕”分层架构，高端装备产业逻辑正发生根本性重塑：行业正从传统周期循环转向由AI技术驱动的长周期结构性成长，AI已成为贯穿全年的核心投资主线。
正文分析
主线一：AI算力需求高增，AIDC电源开启长周期景气
AI算力指数级扩张带动智算中心用电需求高速增长，全球电网供电配套持续承压，AIDC分布式自备电源已成为算力中心的刚性标配。
- 核心逻辑： 燃气轮机、分布式内燃机组、SOFC、柴发等设备充分受益于全球算力供电缺口。
- 行业态势： 行业供需紧平衡格局将长期延续。
- 国产机遇： 国产设备凭借优异性能加速切入海外配套供应链，长期成长空间持续打开。
- 建议关注： 杰瑞股份、万泽股份、应流股份、东方电气、泰豪科技等。
主线二：AI芯片硬件迭代，PCB设备/耗材量价持续上行
随着英伟达 Rubin芯片架构 的全方位迭代升级，对PCB板材加工提出了极致严苛的要求，推动精密加工门槛持续抬升。
- 技术驱动： 正交叠构增加布线复杂度，CoWoS工艺推动层间互连密度与微孔深径比呈指数级提升。
- 设备需求： 直接带动高端数控钻孔、超高分辨率LDI激光直写设备需求持续高增。
- 耗材溢价： 高硬度Q布板材显著加剧加工损耗，推动高端金刚石PCB钻针消耗量与单品溢价同步上行。
- 结论： PCB设备与核心耗材双向步入**“量价齐升”**的长周期成长通道。
- 建议关注： 鼎泰高科、沃尔德、中钨高新、大族数控等。
主线三：大模型赋能具身智能，人形机器人迈入量产落地元年
云端通用大模型技术持续成熟，AI算法加速从数字云端走向物理现实场景，具身智能产业化进程全面提速。
- 关键节点： 2026年是人形机器人从小批量订单走向规模化量产的关键元年。
- 投资维度： 建议围绕以下四个维度布局：
- 特斯拉T链核心业绩锚；
- 跨界新技术弹性源；
- 国内本体供应链成长线；
- 海外非T链增量市场。
- 建议关注： 三花智控、拓普集团、恒立液压、浙江荣泰等。
核心结论
- 范式转移： 机械行业投资逻辑已由“传统周期波动”切换为**“AI赋能下的结构性成长”**。
- 算力底座： AIDC电源是算力基建的刚性缺口，国产出海是核心看点。
- 加工升级： PCB环节受益于AI芯片迭代，高端设备与精密耗材迎来长景气周期。
- 具身智能： 2026年确认为人形机器人量产元年，供应链落地速度将超预期。
风险提示
- 海外需求不及预期；
- 地缘政治与贸易风险；
- 新技术推进不及预期及竞争格局恶化；
- 国产替代不及预期；
- 汇率波动风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接