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发布时间：Tue, 28 Apr 2026 16:00:00 GMT
[中邮证券] 2026年机械设备行业春季投资策略：重视成长与周期双线布局机会
【摘要】
中邮证券指出，2026年机械设备行业应采取**“传统周期复苏”与“新兴成长突破”的双线布局策略。传统行业受益于内需更新周期起点与出口竞争力持续强化；新兴行业则聚焦AI、储能及前瞻性硬科技赛道，特别是燃气轮机、固态电池、商业航天**等领域表现出极高的景气度与订单弹性。
一、传统行业：内需受益更新，出口竞争力强化
1. 工程机械：内外销共振向上
- 内销驱动： 受基数较低、更新周期向上、二手设备出海及小挖替代人力影响。当前销量仍明显低于正常更新均值，回升空间巨大。
- 外销驱动： 中国品牌性价比与服务优势突出，竞争力持续增强。
- 重点关注： 徐工机械、中联重科、三一重工、柳工、山推股份；叉车领域关注杭叉集团、安徽合力（锂电化与无人化趋势）。
2. 矿山机械：资本开支进入扩张期
- 核心逻辑： 大宗商品价格走强推动矿业资本开支增加。
- 重点关注： 山推股份、景津装备、耐普矿机、新锐股份。
3. 轨交设备：存量维保迎来高峰
- 核心逻辑： 出行需求奠定新增市场，同时存量市场迎来维保更换高峰。
- 重点关注： 中国中车、思维列控、今创集团、时代电气。
4. 油气设备：国产化突破与出口向好
- 核心逻辑： 全球地缘冲突背景下，油价抬升带动开发投资。中国在深水钻井、电动压裂等核心技术实现国产化突破。
- 重点关注： 华荣股份（防爆）、杰瑞股份（压裂）、纽威股份（阀门）。
二、新兴行业：AI与储能需求向好，关注前瞻赛道
1. 锂电设备：固态电池进入量产冲刺期
- 核心逻辑： 动储需求复苏，电池厂资本开支回升。新技术工艺变革（如固态电池）使设备端先行受益。
- 重点关注： 先导智能、利元亨、纳科诺尔。
2. 燃气轮机：能源格局重塑的核心
- 关键数据： 全球燃气轮机2025年订单大幅增长，部分海外巨头交付周期已延至 2029-2030年，供应链瓶颈凸显。
- 重点关注： 绑定海外龙头的中国供应商 杰瑞股份、应流股份、联德股份、豪迈科技。
3. 钻石散热：新型材料潜力巨大
- 核心逻辑： 金刚石具备极高热导率、绝缘性与低介电常数，是AI算力硬件散热的优选。
- 重点关注： 国机精工、四方达、沃尔德。
4. 可控核聚变：示范堆建设关键期
- 核心逻辑： 处于“示范堆”建设窗口，订单落地与业绩释放节奏清晰。
- 重点关注： 合锻智能、国光电气、大连重工。
5. 商业航天：政策与技术四位一体共振
- 核心逻辑： 上游火箭与卫星制造是当前业绩弹性的主要来源。
- 重点关注： 超捷股份、航天工程。
三、结论与建议
当前机械设备板块正处于周期底部回升与新技术爆发的交汇点：
- 周期线： 重点布局工程机械及轨交设备，博取内需更新与外销增长的稳健收益。
- 成长线： 紧盯AI带来的能源（燃气轮机）与散热（钻石）需求，以及商业航天和可控核聚变的订单兑现。
风险提示：
- 行业景气度不及预期；
- 新技术市场拓展不及预期；
- 行业竞争加剧；
- 原材料及汇率波动影响盈利。
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研报PDF原文链接