[国信证券]机械行业2026年4月投资策略：重点关注产业趋势强的海外缺电、液冷及光模块设备产业链

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 21 Apr 2026 16:00:00 GMT

:rocket: [国信证券] 机械行业2026年4月投资策略：掘金AI基建与海外电力需求

:pushpin: 摘要

本报告重点聚焦产业趋势强劲的海外缺电、液冷及光模块设备产业链。3月制造业PMI重回扩张区间，内外需求回暖带动行业景气度回升。我们建议持续看好AI基建相关产业链，特别是燃气轮机、数据中心液冷及光通信测试设备等具备强确定性的方向。

:bar_chart: 一、3月行情回顾与重要数据追踪

1. 市场表现

  • 指数走势：3月机械行业（申万分类）指数下跌 12.89%，跑输沪深300指数 7.36个pct。
  • 估值水平：行业TTM市盈率/市净率约为 40.00/3.11倍，环比有所下降。
  • 原材料价格：钢价格指数环比 +2.08%；铜价格指数环比 -5.15%；铝价格指数环比 +9.67%。

2. 宏观及行业数据

  • 制造业PMI：3月为 50.40%，环比上升 1.4个百分点，处于扩张区间，高技术制造业表现亮眼。
  • 挖掘机销量：2026年2月销售 17226台（-10.6%）。
    • 国内：6755台（-42%）；
    • 出口：10471台（+37.2%），出口占比持续提升，表现强劲。

:gem_stone: 二、核心投资组合

:glowing_star: 4月金股推荐

【恒立液压】、【杰瑞股份】、【万泽股份】、【优利德】、【普源精电】、【鼎阳科技】、【飞荣达】

:chart_increasing: 重点长期组合

  • 检验检测：华测检测、广电计量、苏试试验
  • 通用自动化：汇川技术、柏楚电子、伊之密、怡合达
  • 工程机械/能源：徐工机械、三一重工、柳工、恒立液压、杰瑞股份、豪迈科技
  • 光伏设备/叉车：奥特维、捷佳伟创、杭叉集团

:magnifying_glass_tilted_left: 三、重点细分赛道深度分析

:one: AI基建（电力供应 & 液冷方案）:high_voltage:

持续看好AI基建产业链，尤其是燃气轮机（解决海外缺电）及液冷（数据中心控温）方向：

  • 燃机产业链（数据中心能源核心卡位）：
    • 热端叶片：【应流股份】、【万泽股份】
    • 发电机组：【杰瑞股份】
    • 配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】
  • 液冷产业链（替代风冷大势所趋）：
    • 一次侧（冷水机组/压缩机）：【冰轮环境】、【汉钟精机】
    • 二次侧（集成商）：【高澜股份】、【同飞股份】
    • 零部件（CDU/冷板/UQD）：【飞荣达】、奕东电子、南风股份

:two: AI基建（光通信设备）:satellite_antenna:

光通信产业景气周期拉长，龙头企业Lumentum预计28年产能将在两个季度内售罄。

  • 核心逻辑：光模块需求爆发，带动产线自动化设备及测试仪器需求旺盛。
  • 国产替代潜力：目前海外企业占据中国市场84%份额，本土化空间巨大。
  • 重点关注（测试仪器）：【优利德】、【普源精电】、【鼎阳科技】。

:three: 人形机器人 :robot:

把握结构性成长机会，重点关注核心零部件环节：

  • 关节/丝杠：【恒立液压】、【汇川技术】、【绿的谐波】、【五洲新春】
  • 灵巧手/散热：【飞荣达】、【兆威机电】
  • 本体/代工：【蓝思科技】、【中坚科技】

:four: 其他前瞻方向

  • 商业航天：【广电计量】、【苏试试验】、华曙高科
  • 自主可控（科学仪器）：【鼎阳科技】、【普源精电】、优利德
  • 核电/核聚变：【佳电股份】、【中密控股】、江苏神通

:light_bulb: 四、结论与投资建议

当前机械行业处于周期底部回升与产业技术变革的双重窗口期。

  1. 首选产业趋势强、具备全球竞争力的AI基建配套公司（如电力与液冷设备）。
  2. 看好国产化率尚低、正处于突破期的科学仪器与半导体设备环节。
  3. 关注工程机械出口链的边际修复，以及人形机器人、商业航天等长线成长题材。

:warning: 风险提示：宏观经济下行风险；原材料价格波动风险；汇率及贸易摩擦风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接