[开源证券]传媒行业周报：模型加速融资及商业化，布局核心AI应用+算力租赁

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 10 May 2026 16:00:00 GMT

:rocket:【开源证券】传媒行业周报：模型加速融资及商业化，布局核心AI应用+算力租赁

:pushpin: 摘要

全球大模型融资与估值持续攀升，AI商业化变现（尤其是广告模式）进程超预期。同时，算力基建投入加大带动算力租赁需求高增。游戏领域，头部新游《异环》表现亮眼，验证二次元赛道长线潜力，建议积极布局AI应用、算力租赁及高性价比游戏板块。

:magnifying_glass_tilted_right: 正文

一、 大模型融资高歌猛进，估值与商业化双提速 :money_bag:

全球模型厂商融资额和估值近期呈现爆发式增长，大模型变现路径日益清晰：

  • 估值飙升：

    • Anthropic：链上Pre-IPO交易数据显示，其估值在7天内提升20%，高达 1.2万亿美元；预计2026Q1其年化收入和使用量将同比增长 80倍。
    • DeepSeek：估值21天翻5倍，首轮融资对应估值或达 500亿美元。
    • 世界模型领域：WorldLabs 完成 10亿美元 融资（英伟达、AMD投资）；AMILabs 获 10.3亿美元 种子轮融资；极佳视界 一个月内获 25亿元 融资，成为国内首个世界模型百亿独角兽。

  • 商业化变现（AI+广告）：

    • OpenAI：正式推出ChatGPT自助广告管理工具测试版，按每千次展示（CPM）收费，定价 60美元 起。试点项目上线仅六周，ARR（年度经常性收入）便突破1亿美元。
    • 巨头入局：谷歌Gemini、Meta AI 均计划在2024年Q3及以后启动广告试点。

二、 布局核心AI方向：从应用到算力 :robot:

模型性能的迭代将拉动Token调用量及商业化收入，建议关注以下赛道：

  1. 大模型：重点推荐 腾讯控股、快手；受益标的包括 阿里巴巴、智谱、Minimax、昆仑万维。
  2. AI漫剧/短剧：重点推荐 阅文集团；受益标的包括 德才股份、中文在线。
  3. AI广告：重点推荐 汇量科技；受益标的包括 蓝色光标、易点天下。
  4. AI音乐/社交：受益标的包括 盛天网络、赤子城科技。
  5. 算力云/租赁：关注“全光毫秒算网”发布会，重点推荐 顺网科技，受益标的包括 华策影视。

三、 游戏板块：新游表现亮眼，长线表现可期 :video_game:

完美世界旗下《异环》近期表现再次验证了优质内容的吸金能力：

  • 流水弹性：国服上线新角色“浔”后，iPhone游戏畅销榜排名大幅爬升至 最高第5名，创公测以来新高。
  • 后续驱动：随着海外版上线、1.1/1.2版本更新、保时捷联动以及暑期旺季到来，流水有望持续提升。
  • 盈利预期：由于《异环》PC端占比更高，预计其净利率表现将超市场预期。

板块建议：当前游戏板块估值性价比突出，重点推荐 完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、哔哩哔哩、腾讯控股、网易，受益标的包括 世纪华通。

:light_bulb: 结论

当前阶段，大模型厂商的巨额融资将直接推动算力基建投入，建议紧抓 “AI应用+算力租赁” 两大核心主线。同时，游戏行业在暑期档到来及头部产品运营活动的带动下，消费回暖趋势明显，建议维持对核心游戏标的的配置。

:warning: 风险提示

  • 模型Token使用量增长不及预期；
  • 核心游戏产品流水表现低于预期；
  • 行业监管政策变化风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接