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发布时间：Sat, 09 May 2026 16:00:00 GMT
[华源证券] 新消费行业周报：五一客流创历史新高，抖音美妆国货强劲
摘要
本周核心关注五一假期消费表现及4月抖音美妆数据。五一期间，全社会人员流动量及重点景区客流均创历史同期新高，呈现出“量增价减、深度下沉、多元融合”的特征。美妆领域，抖音平台4月保持19%以上的高速增长，国货品牌表现尤为亮眼，市场份额持续提升。
正文
一、 
五一出行：全社会流动量刷新纪录
- 总体规模： 5月1日至5日，全社会跨区域人员流动总量达 15.2亿人次，日均超3亿人次，同比增长3.5%，创历史同期新高。
- 出行结构： 铁路客运量增长4.6%，公路人员流动增长3.5%，承担了大众出行的主力功能。
- 旅游数据： 全国国内出游 3.25亿人次（+3.6%），总花费 1854.92亿元（+2.9%）。
- 消费特征： 人均消费 571元，较去年同期基本持平，呈现稳健的“量增”态势。
二、 
旅游新趋势：多元化与深度游并行
- “跳城”多城串游： 人均打卡城市达 2.1个，“宝藏小城串游”预订量同比增121%。
- 文化与演出热： “深度文化游”人次增长52.3%；国内展演赛事人次增长30.6%。
- 亲子与出境： 13-18岁青少年景区门票预订量大增190%；出境游向南非（+180%）、比利时（+160%）等长线目的地扩散。
- 下沉市场爆发： 泸州酒店预订增幅接近 400%，中山预订热度增长近 200%。
三、 
重点景区：客流再攀峰值
- 长白山： 五一首日接待游客人次较去年同期增长193%。
- 黄山： 五天累计接待进山游客超15万人，创历史同期新高。
- 四川景区： 九寨沟连续三天客流达最高限量；峨眉山站单日旅客到发量创历史新高。
- 长江三峡： 2026年累计游客量已突破100万人，外宾增长36%。
四、 
抖音美妆：4月增长稳健，国货霸榜
- 大盘数据： 4月抖音美妆GMV达 208.71亿元，同比增长19.26%。
- 护肤赛道： GMV为 130.99亿元，韩束稳居护肤榜首位，头部品牌集中度达24.06%。
- 彩妆赛道： GMV达 69.23亿元，同比大增近40%，表现更为迅猛；蒂洛薇蝉联榜首。
- 核心结论： 国货品牌凭借产品力与渠道适配性，正成为抖音美妆的增长新引擎。
结论与投资建议
服务消费政策持续加码，建议关注以下五大主线：
- 服务消费： 关注受益于出行增长、基本面坚挺的餐饮、酒店、景区板块。
- 美护领域： 关注具备专业性与创新性的优质国货，如毛戈平、上美股份。
- 黄金珠宝： 关注受年轻人青睐的古法金赛道，如老铺黄金、潮宏基。
- 潮玩经济： 关注具备IP运营壁垒的泡泡玛特。
- 现制茶饮： 关注品牌力强、覆盖广的头部品牌，如蜜雪集团、古茗。
风险提示： 零售环境修复不及预期风险；国际局势变动风险；市场竞争加剧风险。
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