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发布时间：Sun, 19 Apr 2026 16:00:00 GMT
[华源证券] 新消费行业周报：五一假期出行前瞻与餐饮行业温和复苏
【摘要】
核心观点： 2026年五一假期民航与旅游市场预订数据表现抢眼，出游热情高涨。一季度社会消费品零售总额同比增长 2.4%，其中餐饮行业以 4.2% 的增速领先，呈现稳步复苏态势。美妆行业全网销售额达 834.87亿元，国货品牌在彩妆等细分赛道表现亮眼。此外，若羽臣通过大笔收购持续深耕高端护肤，永辉超市一季度盈利能力实现显著改善。
【正文】
一、 
五一假期出行前瞻：民航与旅游需求强劲
1. 民航预测数据亮眼
- 航班量： 预计2026年五一假期日均航班量近 1.63万架次（同比+0.4%）。
- 旅客量： 预计民航旅客量约 1135.9万人次，日均 227.2万人次（同比+1.9%）。
- 航线表现： TOP 50往返航线中，45条航线计划量同比增加。上海-揭阳、南京-成都、北京-武汉等增幅超 20%。
- 票价情况： 截至4月15日，国内机票（经济舱含税）均价约 989.9元，同比2025年增长 11.8%。
2. 旅游市场预订激增
- 产品热度： 境内打包旅游产品预订人次同比 增长10%，其中自驾游表现最突出，同比增长超 50%。
- 客源分布： 一二线城市（北上广深成宁等）仍是消费主力。
- 拼假效应： 浙江地区由于春假与五一连休，预订出游人次同比增长 135%，湖州、杭州等地增幅超 2倍。
二、 
宏观消费数据：餐饮领跑，消费结构转型
- 社零总额： 2026年Q1社零总额 127,695亿元，同比增长 2.4%。
- 餐饮表现： 餐饮收入 14,623亿元，同比增长 4.2%，增速显著高于商品零售（2.2%），验证了居民消费向服务型、体验型倾斜的趋势。
- CPI变动： Q1 CPI同比上涨 0.9%，核心CPI上涨 1.2%。其中，其他用品及服务价格上涨达 14.1%，鲜菜价格上涨 7.6%。
三、 
美妆与零售动态：高端化收购与市场分化
1. 若羽臣战略收购奥伦纳素
- 若羽臣以 4,382.21万美元 收购高端护肤品牌 “奥伦纳素（Erno Laszlo）” 100%股权。
- 核心价值： 获得“冰白面膜”、“豆腐霜”等知名单品，加速“海外品牌+全球运营”布局，优化盈利稳定性。
2. Q1美妆市场洞察
- 整体规模： 全网美妆销售额 834.87亿元。
- 护肤赛道： 销售额 531.48亿元（占比64%）。欧莱雅回归第一，国货品牌 韩束 凭借14.77亿元销售额位列第二。
- 彩妆赛道： 销售额 180.38亿元（同比+13%）。国货与外资呈 7:3 竞争格局，毛戈平 摘得国货彩妆TOP 1。
- 香水赛道： 市场集中度最高，香奈儿、迪奥、圣罗兰位列前三。
四、 
企业表现：永辉超市调改成效初现
- 财务表现： 2026年Q1归母净利润 2.87亿元（同比增长 94.40%）。
- 经营优化： 2025年以来公司主动关闭尾部门店 626家，并完成 327家 门店调改。
- 毛利提升： 随着供应链改革和自有品牌占比提升，Q1毛利率同比增加 1.27%。
【结论与投资建议】
投资策略：
服务消费政策加码叠加假期效应，建议关注以下五大主线：
- 服务消费： 受益于出行增长的 餐饮、酒店、景区 板块。
- 美妆护肤： 具专业性与创新力的国货龙头（如 毛戈平、上美股份）。
- 黄金珠宝： 关注古法金赛道（如 老铺黄金、潮宏基）。
- 潮流玩具： 具备强IP运营能力的 泡泡玛特。
- 现制茶饮： 品牌力强、覆盖广的头部品牌（如 蜜雪集团、古茗）。
风险提示：
零售环境修复不及预期；国际局势变动；市场竞争加剧。
延伸阅读
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