[华源证券]新消费行业周报：五一假期出行热度持续攀升，长线出游热度攀升

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 04 May 2026 16:00:00 GMT

【华源证券】新消费行业周报：五一出行热度爆棚，长线出游与量贩零食表现亮眼 :chart_increasing:

:memo: 摘要

本周新消费行业数据显示，“五一”假期出行热度持续攀升，呈现出“周期拉长、长线出游、南北互游”的新特征。同时，量贩零食巨头万辰集团及若羽臣等公司一季报业绩表现亮眼，服务消费板块整体复苏势头强劲。

:rocket: 正文内容

一、 境内游：周期拉长，长线及自驾游需求爆发 :automobile:

今年“五一”出行呈现出明显的节奏前置与周期拉长特征。去哪儿数据显示，从4月24日至5月10日形成了长达 17天 的出行高峰，被称为“史上最长五一”。

  • 流量高点： 截至4月28日，国内机票预订量超 601万张。
  • 空间跨度： 跨省游占比提升至 60.6%，800公里以上长线游订单增长 超30%。
  • 新增长点： “多城串游”订单量激增 118%；国内自驾游预订量增长 近60%；13-18岁青少年群体门票预订猛增 5.6倍。
  • 热门目的地： 北京位列首位，紧随其后的是沪、蓉、穗、深、杭、昆、渝、陕、苏。

二、 境外游：稳步回暖，东南亚与欧洲双线领跑 :airplane:

受签证利好及航司运力恢复带动，出境游数据稳步上扬。

  • 东南亚： 机票预订量同比增约 24%，计划航班量增长超 20%。其中印尼、老挝、菲律宾表现最为强劲（+30%以上）。
  • 欧洲： 机票预订量同比增长约 13%，计划航班量增幅超 17%。

三、 重点公司业绩速览：规模效应与结构优化 :bar_chart:

1. 万辰集团：量贩零食巨头规模初显

  • 营收： 2026Q1 实现 166.34亿元（+53.73%）。
  • 净利： 归母净利润 6.30亿元（+193.12%）。
  • 核心逻辑： 零食量贩业务规模效应持续释放，毛利率提升 1.9pct 至 12.9%。

2. 酒店及旅游板块：复苏势头强劲

  • 锦江酒店： Q1净利润 1.37亿元（+280.09%），开业酒店总数达 14,236家。
  • 首旅酒店： 利润总额达 2.54亿元（+25.70%），中高端酒店结构持续优化。
  • 长白山： Q1营收同比增长 21.37%，主景区接待游客 58.03万人次（+21.6%）。

3. 若羽臣：品牌管理与自有品牌双轮驱动

  • 业绩： Q1营收 9.95亿元（+73.34%），归母净利 7233万元（+163.78%）。
  • 大动作： 收购高端护肤品牌奥伦纳素全球业务，进一步丰富自有品牌矩阵。

:light_bulb: 结论与投资建议

随着服务消费政策组合拳持续加码，预计文旅、酒店、餐饮等全产业链将迎来蓬勃发展。重点建议关注以下方向：

  1. 服务消费： 关注基本面坚挺的餐饮、酒店、景区板块。
  2. 美护领域： 关注具备专业性与创新性的国货品牌（如：毛戈平、上美股份）。
  3. 黄金珠宝： 关注深受年轻人喜爱的古法金头部品牌（如：老铺黄金、潮宏基）。
  4. 潮玩板块： 关注IP运营经验丰富的泡泡玛特。
  5. 现制茶饮： 关注品牌力强、覆盖广的头部品牌（如：蜜雪集团、古茗）。

:warning: 风险提示： 零售环境修复不及预期；国际局势变动；市场竞争加剧风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接