[华源证券]电子行业周报：财报彰显产业高景气，看好自主可控及算力板块

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 06 May 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: [华源证券] 电子行业周报：财报彰显产业高景气，看好自主可控及算力板块

:pushpin: 摘要

本周电子行业表现强劲，申万电子指数上涨 4.78%。随着年报及一季报披露，行业整体展现出极强的经营韧性。在AI先进制程需求及供应链安全考量下，自主可控板块迎来三重Beta增益；同时，海外CSP大厂上修资本开支，带动AI算力产业链进入高速扩张期。

一、周度行情复盘：半导体设备领涨 :bar_chart:

1. 整体表现：
本周（2026.4.27-2026.4.30），申万电子行业指数周涨幅为 4.78%。

2. 细分板块：

  • 涨幅前三： 半导体设备（+13.08%）、数字芯片设计（+9.01%）、被动元件（+7.61%）。
  • 跌幅排行： 面板（+0.47%）、光学元件（+0.16%）、LED（-1.11%）。

3. 个股表现：

  • 领涨前五： 光莆股份（+46.26%）、欧莱新材（+38.18%）、迅捷兴（+37.51%）、利通电子（+31.98%）、裕太微（+29.42%）。
  • 领跌前五： 华海诚科（-24.26%）、*ST恒久、ST臻镭、ST清越、艾比森。

二、自主可控：多重逻辑叠加，国产化进程加速 :shield:

自主可控板块当前正处于“三重Beta”共振的投资窗口期：

  1. 第一重Beta（全球扩张周期）： 受AI对先进制程及先进存储芯片的旺盛需求驱动，全球进入高资本开支周期，带动设备、耗材、洁净室等环节持续上行。
  2. 第二重Beta（供应链安全突破）： 国内加大对头部企业的扶持。目前在刻蚀、薄膜沉积、CMP等环节进展显著，涂胶显影、量检测等环节正加速突破。
  3. 第三重Beta（本土扩产红利）： 本土晶圆厂扩产增速高于海外。以长江存储、长鑫存储、中芯国际、华虹半导体为代表的厂商持续高增长，提供了广阔的市场空间。

:magnifying_glass_tilted_left: 结论： 随着业绩发布，板块展现出收入稳健增长与产品结构优化的双重优势。看好后续晶圆厂扩产及存储龙头资本化规划带来的板块机遇。

三、AI板块：海内外共振，算力需求进入爆发期 :robot:

1. 海外市场：
海外CSP（云服务商）大厂财报显示，AI驱动主业高速增长，并进一步上修了资本开支规划。中际旭创、沪电股份、胜宏科技等海外AI硬件标的一季度表现出极强的增长韧性。

2. 国内市场：
随着国内先进制程产线的扩产与良率爬坡，国产算力市占率提升获得坚实支撑。

  • 算力芯片代表： 寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯等厂商一季度均展现出良好增长势头。

:magnifying_glass_tilted_left: 结论： 考虑到AI迭代及渗透率持续提升，算力需求将维持旺盛态势，持续看好算力租赁、国产算力及海外算力产业链。

四、投资结论 :light_bulb:

  1. 坚定看好自主可控板块： 建议重点关注半导体设备、核心零部件及关键耗材。
  2. 布局AI算力全产业链： 关注受益于全球资本开支上行的光模块、PCB及具备产能支撑的国产算力芯片龙头。

:warning: 风险提示

  • 大厂资本开支不及预期；
  • 原材料价格剧烈波动；
  • 地缘政治风险与供应链断供风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接