[开源证券]计算机行业周报-周观点：国产算力正在加速崛起

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 04 May 2026 16:00:00 GMT

[开源证券] 计算机行业周报：国产算力正在加速崛起 :rocket:

:bar_chart: 市场回顾

在上周（2026.4.27-2026.4.30）的交易周期内：

  • 沪深300指数：上涨 0.80% :chart_increasing:
  • 计算机指数：下跌 0.63% :chart_decreasing:

:memo: 摘要

2026年，随着 Vibe Coding 及 Agent 应用需求的爆发，全球 Token 消耗量激增，算力产业链进入“全链通胀”周期。以 DeepSeek 和 智谱 为代表的国产大模型厂商正加速适配国产算力底座。同时，寒武纪、海光、芯原等核心厂商 2026年Q1业绩表现亮眼，预付账款与新签订单金额大幅增长，有力验证了国产算力行业的高景气度。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

:one: 大模型厂商加速适配，国产算力性能达新高

国产大模型与国产算力芯片的 Co-design（协同设计） 已成趋势：

  • 华为昇腾生态：计算公众号显示，昇腾A2、A3及950全系列已完成对 DeepSeek V4-Flash 和 V4-Pro 的适配。
    • 超强性能：昇腾950超节点实现 DeepSeek V4-Pro 20ms 和 DeepSeek V4-Flash 10ms 的极低时延推理。
  • 智谱大模型：GLM-5 进入国产芯片协同设计阶段，实现 硬件部署成本降低 50%，且性能保持无损。
  • 瓶颈与突破：DeepSeek 表示目前 Pro 服务吞吐受限于算力供给，这进一步倒逼了国产算力的扩容与升级。

:two: Q1 业绩亮眼，景气度持续上行 :chart_increasing:

多家国产算力核心公司披露了 2026 年一季度报，数据表现极具爆发性：

  • 寒武纪 (2026Q1)：
    • 营业收入：28.85 亿元（同比增长 159.56%，环比增长 52.65%）
    • 归母净利润：10.13 亿元（同比增长 185.04%，环比增长 122.89%）
    • 产能锁定：期末预付账款达 18.97 亿元（较2025年底增长 154.6%），显示出强烈的下游需求。
  • 芯原股份 (2026Q1)：
    • 营业收入：8.36 亿元（同比增长 114.47%，创单季增速历史新高）
    • 订单爆发：2026年1月1日至4月29日，新签订单金额高达 82.40 亿元；在手订单 51.33 亿元，连续十个季度保持高位。
  • 其他核心厂商：
    • 海光信息：Q1 收入增长 68.06%，利润增长 35.82%。
    • 摩尔线程：Q1 收入增长 155.35%，实现 利润同比扭亏。
    • 沐曦股份：Q1 收入增长 75.37%，亏损大幅收窄。

:light_bulb: 结论与投资建议

在 AI 算力持续紧缺的背景下，国产算力产业链 迎来历史性新机遇。

:pushpin: 重点推荐领域及标的：

  • 国产算力核心（重点推荐）：
    :star: 海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际。

    • 受益标的：寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、紫光股份、工业富联、景嘉微等。

  • AI Infra（人工智能基础设施）：
    :star: 达梦数据、深信服。

    • 受益标的：博睿数据、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技、润泽科技等。

:warning: 风险提示

  1. 宏观经济环境下行风险：可能导致下游IT支出缩减。
  2. 政策落地不及预期：国产化替代政策或补贴发放节奏可能波动。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接