[国元证券]传媒互联网行业周报：DeepSeek-V4发布，大模型密集迭代

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 27 Apr 2026 16:00:00 GMT

[国元证券] 传媒互联网行业周报：DeepSeek-V4发布，大模型密集迭代

【摘要】

本周传媒行业整体回调，申万传媒指数下跌2.69%。AI领域迎来密集迭代期，DeepSeek-V4预览版及GPT-5.5相继亮相，国产模型在国际平台表现强劲。游戏市场新游表现活跃，短剧海外投放持续增长。建议关注AI应用落地、文化出海及优质内容储备丰富的标的。

【正文】

一、 市场表现回顾 :chart_increasing:

2026.4.20-2026.4.26期间，传媒行业表现弱于大盘：

  • 传媒行业（申万）：-2.69%
  • 同期沪深300：+0.86% | 上证指数：+0.70% | 深证成指：+0.37%
  • 细分行业表现：
    • 出版：+0.01%（唯一正增长）
    • 数字媒体：-0.25% | 广告营销：-1.51%
    • 电视广播：-2.51% | 影视院线：-3.51%
    • 游戏：-4.28%（跌幅最大）

二、 行业重点数据及动态更新 :rocket:

1. AI应用：国产大模型强势霸榜

  • 调用量统计： OpenRouter平台本周token调用量为 22T，环比增长 6.80%。国产模型表现亮眼，前五名占据2席，Kimi K2.6 成功登顶。
  • 下载量趋势（IOS端）：
    • 腾讯元宝：+18.57%（增速第一）
    • 千问：+15.52%
    • DeepSeek：+10.01%
    • 豆包：-7.24%
  • 重大事件：
    • DeepSeek 推出 DeepSeek-V4 预览版。
    • OpenAI 发布 GPT-5.5 及新一代图像生成模型 ChatGPT Images 2.0。
    • 字节跳动 发布3D生成大模型 Seed3D 2.0。
    • 腾讯混元 开源快慢思考融合模型 Hy3preview。

2. 游戏：头部产品稳健，新游蓄势待发 :video_game:

  • 畅销榜Top 5： 《和平精英》、《王者荣耀》、《三角洲行动》、《金铲铲之战》、《崩坏：星穹铁道》。
  • 重点个股动态：
    • 完美世界： 新游**《异环》**表现亮眼，位列免费榜 TOP 2，畅销榜稳居 13-16位。
    • 世纪华通： 《无尽冬日》 表现强劲（排名 3-8位），《奔奔王国》排名 22-32位。
    • 巨人网络： 《超自然行动组》IOS端畅销榜排名 27-56位。

3. 影视与短剧：海外市场投放火热 :clapper_board:

  • 电影市场： 国内周票房 1.63亿元；下周预计有 18部 新片待映。
  • 海外微短剧：
    • 素材投放量： Top 30 APP投放总量达 106.4万组，环比增长 4.33%。
    • APP排名： FreeReels（18.1万组）蝉联榜首，NetShort 与 DramaWave 分列二、三位。

【投资建议】 :light_bulb:

持续看好 AI应用 与 文化出海 两大主线。

  • 重点关注板块： 游戏、IP授权、短剧、移动营销、出版。
  • 建议关注标的：
    • 游戏及应用： 巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳
    • 传媒及平台： 浙数文化、昆仑万维、快手-W、心动公司、姚记科技
    • 内容及出版： 上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒

【结论与风险提示】 :warning:

结论： AI大模型技术迭代速度超预期，国产模型已具备国际竞争力。随着应用端数据的持续向好，建议投资者关注AI赋能传媒板块带来的商业化弹性。

风险提示：

  1. 头部产品流水表现不佳或商业化能力大幅下滑。
  2. AI技术研发及应用落地进展不及预期。
  3. 行业监管政策趋严及宏观经济波动的风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接