[国元证券]传媒互联网行业周报：豆包测试增值付费服务，ChatGPT上线广告主平台

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 12 May 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: [国元证券] 传媒互联网行业周报：豆包测试增值付费服务，ChatGPT上线广告主平台

:pushpin: 报告摘要

本周传媒行业表现强劲，申万传媒指数上涨 4.59%，跑赢沪深300指数。AI领域国产大模型调用量持续领先，豆包、Kimi等头部应用在商业化及融资方面取得重大进展。游戏板块方面，4月国产及进口版号超预期下发，行业供给端持续回暖。我们建议持续关注AI应用落地及文化出海两条主线。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文内容

一、 市场表现：板块领涨，情绪回暖 :bar_chart:

在 2026.4.27-2026.5.10 期间：

  • 传媒行业（申万）：+4.59%（同期沪深300 +2.15%，上证指数 +2.45%）
  • 细分行业表现：
    • 广告：+6.32% :rocket:
    • 游戏：+4.81%
    • 电视广播：+4.04%
    • 影视院线：+2.62%

二、 AI 应用：国产模型强势，商业化加速 :robot:

1. 平台调用量与下载量：

  • OpenRouter 调用量：5.4-5.10 期间达到 25.7T tokens，环比 +7.53%。
  • 模型排名：前五名中国产模型占领三席，分别为 Hy3preview、Kimi K2.6 和 DeepSeek V4 Flash。
  • iOS下载量：本周**豆包（163.11万次）**下载量稳居第一，腾讯元宝（65.60万次）与千问（66.83万次）紧随其后。

2. 行业重点动态：

  • 豆包：开始测试增值付费服务，采取“免费基础版+付费进阶版”模式。
  • 月之暗面 (Kimi)：完成新一轮约 20 亿美元 巨额融资。
  • OpenAI/百度：ChatGPT 上线广告主平台；百度发布旗舰模型文心 5.1。

三、 游戏板块：版号常态化，小游戏表现亮眼 :video_game:

1. 行业供给：

  • 2026年4月版号下发：共有 147 款 国产游戏及 7 款 进口游戏获批。

2. 市场排名：

  • iOS 畅销榜前五：分别为《王者荣耀》、《三角洲行动》、《和平精英》、**《无尽冬日》**及《金铲铲之战》。
  • 重点产品：完美世界《异环》上线新角色；世纪华通旗下《无尽冬日》表现稳健，持续位列前五。

3. 微信小游戏：

  • 4月畅销榜前三：《掌上谈兵》、《我的花园世界》、《三国：冰河时代》。

四、 影视与微短剧：出海素材量稳步推进 :clapper_board:

  • 电影市场：周度国内票房 5.11 亿元，后续有 9 部新片待映。
  • 短剧出海：海外 APP 素材投放活跃。FreeReels 以 17.1 万组 素材蝉联榜首。TOP 30 APP 投放总量达 102.5 万组，行业保持高热度。

:light_bulb: 投资结论

投资建议

看好 AI 应用、文化出海 等主题方向。建议重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块。

  • 重点关注标的：巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等。

:warning: 风险提示

  1. 产品风险：头部产品流水下滑或商业化不及预期；
  2. 技术风险：AI 技术进展不及预期；
  3. 政策风险：行业监管政策超预期收紧；
  4. 宏观风险：宏观经济增长放缓影响消费意愿。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接