[东莞证券]通信行业双周报：技术红利与增长压力交织，行业聚焦AI与万兆光网新动能

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 26 Apr 2026 16:00:00 GMT

:satellite_antenna: 【东莞证券】通信行业双周报：技术红利与增长压力交织，行业聚焦AI与万兆光网新动能

:memo: 摘要

近期通信行业表现极其亮眼，申万通信板块在31个一级行业中位列涨幅第1位。尽管全球电信资本开支面临放缓压力，但随着GPT-5.5发布（成本大幅下降）、5G-A商用验证完成以及万兆光网试点的落地，AI与新质生产力正成为行业增长的核心新动能。

:chart_increasing: 正文

一、 市场行情回顾：板块领涨，表现强劲 :rocket:

  • 整体表现：

    • 近两周（3/27-4/9）： 申万通信板块累计上涨 11.17%，跑赢沪深300指数 9.19 个百分点。
    • 4月表现： 累计上涨 12.84%，跑赢沪深300指数 10.23 个百分点。
    • 年度表现： 今年累计上涨 19.56%，大幅跑赢沪深300指数 20.94 个百分点。

  • 二级子板块表现（近两周）：

    1. SW通信线缆及配套： +27.14% (涨幅最高) :trophy:
    2. SW通信网络设备及器件： +12.29%
    3. SW其他通信设备： +5.49%
    4. SW通信工程及服务： +5.13%
    5. SW通信终端及配件： +3.80%
    6. SW通信应用增值服务： +2.23%

二、 行业核心资讯：技术突破与应用落地 :globe_with_meridians:

  • AI前沿： OpenAI推出 GPT-5.5 模型，智能体能力显著跃升，且 Token成本降至原有的 1/35，大幅降低AI应用门槛。
  • 5G-A进展： 中国电信完成业界首个 5G-A eRedCap 端网互通商用验证，助力Mobile AI万物互联。
  • 万兆光网： 工信部公布136个万兆光网试点项目，云电脑、AI+超高清视频监控等新应用加速落地。
  • 行业数据：
    • Omdia预测： 2025年全球电信连接收入增长 4%，但运营商资本开支预计同比 下降2%。
    • IDC数据： 2026年Q1全球智能手机出货量下滑 4.1%。
  • 公司动态： 亨通光电一季度净利润同比增长 98.53%，业绩表现亮眼。

三、 行业周观点：新质生产力释放增长动能 :light_bulb:

当前通信行业处于“技术迭代”与“政策红利”的叠加期。虽然传统业务增长放缓，但以下方向将持续释放动能：

  1. AI与智能化： 智能体能力提升与成本下降将催生更多下游应用。
  2. 新质生产力： 量子通信、低空经济、蜂窝物联网模组（从库存调整中复苏）是重点关注方向。
  3. 基础设施升级： 万兆光网、5G-A基站、数据中心建设将带动前端器件与设备需求。

:round_pushpin: 结论与建议

通信行业正经历由AI驱动的结构性变革。建议投资者关注 “技术商用 + 政策催化 + 业绩确定性” 三大主线下的优质企业。

重点关注领域：

  • AI算力基础设施（光模块、服务器器件）
  • 万兆光网与5G-A产业链
  • 受益于低空经济与量子通信的领先企业

:warning: 风险提示

  • 下游需求不及预期；
  • 运营商资本开支不及预期；
  • 行业竞争加剧；
  • 重要技术迭代风险；
  • 汇兑损失风险等。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接