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发布时间：Sat, 25 Apr 2026 16:00:00 GMT
[国金证券] 地产专题分析报告：楼市迎来止跌观察期
摘要
本周房地产市场呈现新房景气度下行趋缓、二手房底部企稳的态势。随着“金三银四”季节性因素减弱，市场正进入未来 2-4 周的关键止跌观察期。核心城市的成交表现及挂牌量去化速度将成为判断房价底部的重要指标。
正文内容
1. 新房市场：成交环比上行，一线城市领跑 
本周新房市场景气度下行趋势有所放缓，成交数据表现亮眼：
- 成交规模： 47个重点城市新房成交量环比上涨 3.4%。
- 同比表现： 同比涨幅进一步走阔至 8.4%。
- 分化特征： 一线城市新房成交情况明显优于二三线城市，展现出更强的韧性。
2. 二手房市场：高位筑底，季节性热度回落 
二手房市场目前处于底部企稳阶段，虽然环比略有波动，但绝对值仍处于高位：
- 成交热度： 22城二手房成交量保持在 2021年以来的同期高位水平。
- 数据变动： 受季节性因素影响，成交量环比小幅回落 0.5%；同比增速由上周的9.8%回落至 8.0%。
- 趋势判断： 随着“金三银四”临近尾声，市场热度出现正常的季节性回落。
3. 止跌观察期：供需结构优化，关注挂牌量去化 
未来 2-4 周将是楼市止跌的关键观察窗口。4月楼市呈现出**“需求同比改善、供给边际收缩”**的特征：
- 房价走势： 在供需改善背景下，预计“小阳春”结束后，房价较难复刻去年加速下跌的走势。
- 核心指标： 重点城市二手房挂牌量能否持续去化是关键。
- 底部确认： 若挂牌量环比下降态势持续 1-2 个月以上，重点城市房价有望再次确认底部。
结论与风险提示
核心观点：
当前楼市基本面正在筑底，需求端的韧性与供给端的收缩共同支撑了市场的止跌预期。未来应重点关注二手房挂牌量的动态变化，这将是确认市场底部的“先行指标”。
风险提示：
- 房价下行幅度和速度超预期：若市场信心不足，房价可能面临进一步调整压力。
- 宏观经济超预期下行：经济基本面对居民购房能力和意愿的负面影响。
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