[国金证券]地产专题分析报告：等待“金三银四”的检验

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 02 Feb 2026 00:00:00 GMT

:house: 【国金证券】地产专题分析：等待“金三银四”的检验

:page_facing_up: 报告摘要

本周房地产市场表现出下行趋缓、底部企稳的特征。虽然受春节临近影响，二手房成交出现季节性回落，但新房成交环比显著回升，且同比降幅有所收窄。市场正处于蓄势期，“金三银四”将是验证市场能否实现止跌回稳的核心窗口。

:bar_chart: 市场表现分析

1. 新房市场：景气度下行趋缓 :chart_decreasing::right_arrow::chart_increasing:

在本周（1.24-1.30）监测的 47 城中，新房市场活跃度有所回暖：

  • 成交规模： 成交量环比回升 16.6%。
  • 同比表现： 较去年农历同期下降 17.1%，但降幅较上周已明显收窄。
  • 现状判断： 市场下行压力依然存在，但边际改善迹象初步显现。

2. 二手房市场：底部震荡企稳 :balance_scale:

在本周（1.24-1.30）监测的 22 城中，二手房市场表现相对平稳：

  • 季节性回落： 受春节假期临近影响，成交量环比增速为 -5.5%。
  • 同比表现： 较去年农历同期下降 16.2%。
  • 现状判断： 景气度在底部区间逐步企稳，当前的波动主要受春节假期效应的季节性扰动。

:hourglass_not_done: 后市展望

随着春节假期的临近，房地产市场热度预计将出现正常的季节性季节性回落。

展望未来，市场关注的焦点将集中在节后的**“金三银四”。这一阶段将成为检验房地产市场在政策支持下，能否真正实现止跌回稳**的关键观察窗口。

:light_bulb: 结论与核心观点

  • 市场情绪： 购房者观望情绪依然存在，但极度低迷的态势有所修复。
  • 关键指标： 需重点关注节后核心城市的成交修复持续性。
  • 配置建议： 市场处于政策效果观察期，板块景气度修复尚需时间检验。

:warning: 风险提示

  1. 房价风险： 房价下行幅度和速度可能超出预期。
  2. 信用风险： 房企债务违约风险或进一步蔓延。
  3. 宏观风险： 宏观经济增长动能不足，导致需求端持续承压。

:light_bulb: 延伸阅读
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