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发布时间：Sun, 25 Jan 2026 00:00:00 GMT
【国金证券】地产专题分析：二手房销售延续改善，新房静待春季放量 
核心摘要
本周（1.17-1.23）地产市场呈现**“新房平稳、二手房回暖”**的分化态势。由于春节错位效应及需求“跷跷板”效应，二手房成交面积同比实现转正。随着“金三银四”传统旺季临近，预计优质供给将带动新房市场成交放量。
一、 新房市场：延续淡季模式，成交量相对平稳 
根据监测数据，本周新房成交整体表现依然承压：
- 47城新房成交量： 环比小幅下降 0.5%，同比下降 32.0%。
- 走势分析： 降幅较上周有所走阔，市场整体处于淡季，成交节奏放缓。
- 季节性扰动： 受春节错位效应影响（去年与今年春节时间点不同），预计未来两周新房成交面积同比增速有望受基数影响而由负转正。
二、 二手房市场：表现优于新房，同比由负转正 
二手房市场延续了改善趋势，表现出更强的韧性：
- 22城二手房成交面积： 环比回升 1.0%，同比由负转正录得 10.0%。
- 市场特征： 核心城市住宅销售面积已于 2025 年初步企稳。
- “跷跷板”效应： 当前二手房成交的改善，主要源于其与新房之间的需求替代效应（新房供给端影响下，需求向二手房市场溢出）。
三、 未来展望：静待“金三银四”放量 
往前看，随着房地产市场传统旺季的到来，市场结构可能发生新变化：
- 需求逆转： 进入“金三银四”后，新房与二手房的成交态势可能再度反转。
- 新房放量： 随着优质新盘供给的集中入市，有望带动新房成交面积显著回升。
- 二手房趋稳： 二手房成交预计将从当前的高速增长逐步回归至稳定运行状态。
结论与风险提示 
核心结论：
目前地产市场处于政策消化与季节性波动的交织期。二手房回暖先行反映了刚需与改善性需求的韧性，而新房市场的真正复苏则有赖于后续优质供给的落地及季节性旺季的驱动。
风险提示：
- 房价下行幅度和速度超过市场预期；
- 部分房企债务风险暴露超预期；
- 宏观经济下行压力导致购房意愿持续低迷。
延伸阅读
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