[国金证券]地产专题分析报告：二手房成交热度不减

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 11 Apr 2026 16:00:00 GMT

:house: [国金证券] 地产专题分析报告：二手房成交热度不减，新房景气度下行趋缓

:memo: 摘要

本周房地产市场呈现分化修复态势。新房成交量受季节性因素影响有所回落，但下行斜率已趋于平缓；二手房市场表现亮眼，在剔除假期错位影响后实现同比正增长，尤其是上海等核心城市的强劲表现，预示着今年“小阳春”行情的持续性超预期。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

1. 新房市场：季节性回落，下行趋缓 :chart_decreasing:

本周全国 47个重点城市 新房成交量出现季节性回落。

  • 核心数据：剔除清明假期错位因素影响后，新房成交量同比增速为 -12.7%。
  • 趋势研判：尽管同比仍为负值，但整体景气度下行趋势已有所放缓，市场正处于筑底企稳阶段。

2. 二手房市场：底部企稳，逆势增长 :rocket:

二手房景气度表现明显优于新房，市场信心回升。

  • 核心数据：监测的 22个城市 二手房成交量在剔除假期影响后，同比上涨 7.1%。
  • 市场特征：二手房成交量已在底部区域稳固，并展现出较强的反弹动力。

3. 重点城市观察：上海表现亮眼 :glowing_star:

通常情况下，4月楼市热度会较3月有所下滑，但今年呈现出不同特征：

  • 上海案例：上海二手房网签量在4月再创新高。
  • 重要信号：这一现象有力证明了今年的“小阳春”并非昙花一现，而是具有一定的持久性。

:light_bulb: 结论与展望

:pushpin: 核心结论：
预计 4月 多数城市二手房网签量同比将有所改善。市场正在经历从“政策驱动”向“需求释放”的逻辑转变。

:warning: 风险提示：

  1. 房价风险：房价下行的幅度和速度可能超出市场预期。
  2. 宏观风险：宏观经济增长若超预期下行，将对购房者信心造成持续压力。

:light_bulb: 延伸阅读
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