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发布时间：Sat, 14 Mar 2026 16:00:00 GMT
[国金证券] 地产专题分析报告：春节错位扰动渐消，“金三银四”成色边际回升 
【摘要】
本周新房景气度下行趋缓，随着春节错位效应的扰动逐渐消除，“金三银四”传统旺季的成色开始边际回升。重点城市新房及二手房市场均呈现出一定的修复态势，尤其是上海等核心城市在政策提振下表现亮眼。
【正文分析】
一、 新房市场：成交回升，景气度下行趋缓 
本周新房市场表现出明显的企稳迹象：
- 成交量变动： 重点城市新房成交量实现同环比双回升，春节错位对数据的扰动正加速消退。
- 驱动因素： 当前新房市场高度依赖优质供给的释放节奏以及房企的推盘力度，导致成交呈现出较强的季节性波动。
- 趋势判断： 随着市场进入传统旺季，新房景气度下行的压力得到有效缓解。
二、 二手房市场：底部企稳，沪上表现突出 
二手房市场整体进入筑底阶段，呈现局部活跃特征：
- 区域分化： 重点城市成交表现不一。其中，上海受政策利好提振，二手房成交持续放量，成为市场风向标。
- 供需情况： 重点城市二手房挂牌量涨跌互现，整体市场情绪有所修复。
- 综合成色： 整体来看，楼市“金三银四”的热度正处于边际回升通道。
【主要结论】 
- 季节性扰动消除： 春节错位对数据的负面影响已基本消减，市场回归真实基本面。
- 核心城市引领： 政策端对核心城市的精准支持效果显现，上海等一线城市的流动性溢价和成交回暖具有较强的信号意义。
- 修复窗口期： 预计在优质项目入市及房企促销带动下，“金三银四”的成交热度有望进一步释放。
【风险提示】 
- 房价波动风险： 房价下行幅度和速度若超出预期，将影响市场信心。
- 信用风险： 部分房企债务违约风险仍存在超预期可能。
- 宏观环境： 宏观经济下行压力可能对居民购房意愿产生持续抑制。
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