[中邮证券]建筑材料行业报告：电子布延续高景气，关注龙头涨价趋势

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 19 Apr 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: [中邮证券] 建筑材料行业报告：电子布延续高景气，关注龙头涨价趋势

:page_facing_up: 【核心摘要】

4月份电子布延续高景气涨价态势。一方面，AI相关的low-CTE、一代布、二代布等产品需求旺盛，供给短期受限，价格有望持续上行；另一方面，传统电子布因产能转向及织布机紧缺，同样呈现超预期涨价趋势。行业整体关注AI驱动下的结构性机会。

:magnifying_glass_tilted_left: 【行业正文】

1. 玻纤与电子布：AI驱动量价齐升 :rocket:

  • 电子布： 细分领域表现亮眼，受AI产业链景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升。目前一代、二代及三代（Q布）产品结构升级路径明确，需求有望伴随AI产业呈现爆发式增长。
  • 粗砂： 需求端表现尚可，受结构性刚需支撑及成本上涨影响，预计短期价格以上涨趋势为主。
  • 重点关注： 中国巨石、中材科技。

2. 水泥：静待产能出清带来的利润弹性 :building_construction:

  • 需求现状： 处于复苏阶段，但出库量同比去年仍有差距。基建端资金保障较好，房建需求依旧承压。
  • 中期逻辑： 行业产能有望在限制超产政策下持续下降。随着产能利用率大幅提升，有望带来显著的利润弹性。
  • 重点关注： 海螺水泥、华新建材、上峰水泥。

3. 玻璃：短期承压，关注减产情况 :window:

  • 供给端： 近期产线冷修停产增多。
  • 需求端： 终端表现平淡，下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现偏弱。
  • 风险点： 关注成本上升背景下，是否会出现超预期的减产。
  • 重点关注： 旗滨集团。

4. 消费建材：盈利触底，提价函频发 :house:

  • 盈利现状： 行业盈利已处于底部区间，价格竞争已无向下空间。
  • 政策驱动： 借助“反内卷”政策，行业对盈利改善诉求强烈。
  • 动态： 2025年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，预计2026年龙头企业将迎来明显的盈利改善。
  • 重点关注： 东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

:bar_chart: 【上周行情回顾】

（04.13 – 04.19）主要指数表现：

  • 申万建筑材料行业指数： +4.10% （在31个一级子行业中排名第8位）
  • 上证指数： +1.64%
  • 深证成指： +4.02%
  • 创业板指： +6.65%
  • 沪深300： +1.99%

:light_bulb: 【报告结论】

  1. 首推电子布板块： 关注AI需求爆发带动的电子纱/布涨价，重点推荐 中国巨石。
  2. 布局触底回升： 消费建材行业盈利修复逻辑开启，关注多品类提价后的业绩兑现。
  3. 行业弹性： 水泥行业关注限制超产政策后的产能利用率提升，玻璃行业关注供给侧的主动冷修减产。

:warning: 风险提示：

  • 反内卷政策落地不及预期；
  • 地产及基建需求出现超预期下行。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接