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发布时间：Sun, 22 Jun 2025 00:00:00 GMT
国金证券非金属建材行业周报（2024年6月21日） 
摘要
本周重点关注 AI电子布、非洲建材 和 珠光颜料 领域。继续看好 AI带动特种玻纤布 的量价空间，重视 非洲建材出海 的预期差，关注 珠光颜料携手涂料龙头三棵树 的战略合作。同时跟踪水泥、玻璃、玻纤等周期性建材的价格和库存变动情况。
正文
1. AI电子布：需求持续高景气 
- AI-PCB产业链催化：MARVELL上调2028年数据中心Capex以及ASIC预期。
- 特种玻纤板块高景气：
- ① Low-Dk有望受益GB200发货环比提升，二代有望受益GB300发货预期。
- ② 三菱化学通知Low-CTE玻纤布原料短缺，交期大幅拉长至 16-20周。
- Low-Dk需求扩张：中材科技子公司泰玻技术规模兼备。
- 传统主业：风电叶片景气较为突出。
2. 非洲建材：出海潜力巨大 
- 非洲是出海热门区域，但市场认知存在较大预期差。
- 出海不仅是出口，更关注本地消纳，对本地运营、管理、文化融入等软硬实力要求更高。
- 东非国家如坦桑尼亚、肯尼亚、卢旺达、赞比亚等，经济稳中有增，政局相对稳定，吸引力正在提升。
科达制造作为建材出海第一股，值得持续看好。
3. 珠光颜料：龙头企业战略合作 
- 6月18日，环球新材国际与三棵树签署战略合作协议，共同探索新材料、新工艺、新应用。
- 珠光颜料市场小而分散，化妆品、汽车及电池等新消费场景提升利润空间。
- 市场规模：
- 2023年全球市场空间 235亿元 (中国市场 65亿元)。
- 预计2030年全球市场达到 440亿元，2023-2030年 CAGR达9.4%。
- 国内珠光颜料下游应用领域构成：涂料占比25.5％、塑料17.6％、油墨12.7％、汽车8％、化妆品14.9％。其中，汽车级+化妆品级属于高端市场。
4. 周期联动 
- 水泥：本周全国高标均价 357元/t，同比 -36元，环比 -3元，全国平均出货率 44.0%，环比 -1.7pct，库容比为 66.4%，环比 -0.1pct，同比 +2.7pct。
- 玻璃：本周浮法均价 1209.75元/吨，环比下降 20.15元/吨（-1.64%），库存天数约 31.24天，环比增加0.03天。2.0mm镀膜面板主流订单价格 11.5-12.0元/平方米，环比下跌4.08%。
- 混凝土搅拌站：本周产能利用率为 6.97%，环比 +0.23pct。
- 玻纤：本周2400tex无碱缠绕直接纱均价 3669元/吨，环比下降0.30%，电子布市场主流报价 4.2-4.3元/米，环比持平。
- 电解铝：供应增加，需求走弱，市场收缩。
- 钢铁：供需矛盾累积，钢价或震荡偏弱运行。
- 其他：沥青、原油、PPR价格环比上涨，有机硅DMC、废纸价格环比下跌。
5. 国补跟踪 
- 全国消费品以旧换新补贴资金使用大致占到全年规模 50% 左右，进度符合预期。
6. 重要变动 
- 中材化学：1-5月新签合同总额 1508亿元。
- 中旗新材：完成控制权变更。
- 中国电建：1-5月新签合同总额 4740亿元，同比 -0.9%。
- 中国建筑：1-5月新签合同总额 18412亿元，同比 +1.7%。
结论
继续推荐 AI电子布、非洲建材，关注 珠光颜料携手涂料龙头 的战略合作。 密切关注周期性建材的价格及库存变动，以及相关政策和公司重要公告。
风险提示
- 地产政策变动不及预期
- 基建项目落地不及预期
- 原材料价格变化的风险.
延伸阅读
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