作者： |
发布时间：Mon, 23 Feb 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】建筑材料行业跟踪周报：海外模型大厂融资落地，算力链条迎来新动力
报告摘要
本周建筑材料板块（SW）表现强劲，涨跌幅为 +2.86%，显著跑赢大盘（沪深300涨幅 0.36%）。受海外AI大模型融资落地及科技话题升温驱动，算力链条相关建材（如电子玻纤布、洁净室工程）成为市场关注焦点。同时，消费建材随二手房交易回暖呈现企稳迹象，大宗建材（水泥、玻璃、玻纤）正经历供需格局的深度重塑。
正文内容
一、 市场表现回顾 
- 板块涨跌幅：建材板块（SW）+2.86%
- 超额收益：较沪深300超额 +2.50%，较万得全A超额 +1.74%。
- 重点关注：科技建材方向领涨，红利高息品种表现稳健。
二、 核心周观点：三大维度布局 
1. 科技与算力：AI驱动新增长
- 逻辑：AI硬件投资方兴未艾，国产半导体及先进制程加速发展。
- 细分机会：
- 洁净室工程：受益于半导体资本开支回升（推荐：亚翔集成、柏诚股份）。
- 玻纤电子布：AI服务器需求推动三代电子布产能紧缺（推荐：中材科技、宏和科技）。
- 太空光伏：商业卫星能源系统领先者（推荐：上海港湾）。
- 智能家居：AI端侧应用落地（关注：萤石网络、石头科技）。
2. 消费与地产：存量市场企稳
- 逻辑：二手房交易量持续超预期，行业出清后价格逐渐修复。
- 重点公司：三棵树、公牛集团、北新建材、兔宝宝、伟星新材、欧派家居等。
3. 海外与宏观：降息周期与出海红利
- 逻辑：美元开启降息路径，出海企业积极开发东南亚、中东及非洲市场。
- 推荐关注：华新建材、科达制造、中材国际、爱丽家居。
三、 大宗建材基本面分析 
1. 玻纤：结构性紧缺，景气度回升
- 价格动态：无碱粗纱价格小幅提涨（均价 3580.75元/吨），电子纱G75报价涨势明显（涨幅 10.53%）。
- 产能预测：预计2026年粗纱/电子纱有效产能分别同比增加 6.9% / 7.3%。
- 结论：风电、热塑及高端电子布领域盈利向好，结构性紧缺仍将延续。
2. 水泥：供给侧自律，盈利震荡改善
- 现货价格：全国高标水泥均价 341.2元/吨，出货率由于季节性因素环比回落。
- 行业趋势：产能置换加速落后产能退出（涉及净减少指标约 4049万吨）。
- 结论：行业供需正在频繁再平衡，基建重点省份（如新疆、西藏）景气度有望领先全国。
3. 玻璃：加速出清，静待价格弹性
- 现状：行业处于大面积亏损，推动高窑龄生产线加速冷修。
- 展望：预计2026年上半年在产日熔量将下降至 14.74万t/d 以下。
- 结论：供给收缩将提供2026年春节复工后的价格反弹弹性，龙头企业具备超额利润优势。
投资结论
- 首选科技方向：重点关注 中国巨石、中材科技、宏和科技、亚翔集成。
- 战略配置消费白马：逢低关注 三棵树、兔宝宝、欧派家居。
- 稳健红利方向：关注 上峰水泥、塔牌集团、欧普照明。
- 大宗建材龙头：推荐 华新建材、海螺水泥、旗滨集团。
风险提示：地产信用风险失控、宏观政策定力超预期、原材料价格大幅波动。
延伸阅读
研报PDF原文链接