[东吴证券][麦格米特]深耕电力电子行业积淀深厚，AIDC业务迎来飞跃期

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 08 Apr 2026 16:00:00 GMT

:rocket: 【东吴证券】麦格米特（002851）：深耕电力电子积淀深厚，AIDC 业务迎来飞跃期

:clipboard: 报告摘要

  • 核心逻辑：麦格米特作为国内领先的电力电子技术平台型企业，凭借深厚的技术积淀和多元化的业务布局，正迎来由 AIDC（AI数据中心） 需求爆发带来的业绩飞跃。
  • 评级建议：维持 “买入” 评级。
  • 行业定位：其他电源设备 Ⅱ（申万行业分类）。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

:one: 电力电子平台优势，技术积淀深厚 :electric_plug:

麦格米特长期致力于电力电子及相关控制技术的研发，构建了极具竞争力的技术底座。公司通过模块化、平台化的研发模式，实现了从智能家电电控到工业自动化、新能源汽车等多个领域的跨界延伸，具备极强的技术迁移能力和成本控制优势。

:two: AIDC 业务开启飞跃期，深度受益算力浪潮 :laptop:

随着全球 AI 算力需求的激增，AIDC（AI 数据中心） 对高功率、高效率电源模块的需求呈指数级增长。

  • 核心突破：公司已进入全球顶级 AI 芯片产业链，参与 NVIDIA 等国际巨头的电源方案配套。
  • 增长动能：高功率服务器电源（如 40kW/120kW 电源机柜方案）将成为公司未来几年最强劲的增长引擎。
  • 市场地位：公司在高功率密度电源领域已达到国际领先水平，具备与全球一流厂商同台竞技的实力。

:three: 多元化业务齐头并进，业绩支撑稳健 :chart_increasing:

除了 AIDC 这一核心增长极外，公司其他板块表现稳健：

  • 工业自动化：伺服及变频器业务在国产替代背景下稳步扩张。
  • 新能源汽车：车载充电机（OBC）及驱动电机控制产品持续放量。
  • 智能家电：依托核心电控技术，维持细分市场领先地位。

:bar_chart: 财务预测与估值指标

根据行业发展趋势及公司业务进展，关键预测指标如下：

指标项目 预测/状态
证券代码 002851.SZ
最新评级 维持 “买入”
2026年盈利预测 预期保持高速增长，估值吸引力凸显
2027年盈利预测 AIDC 业务进入全量释放期，利润结构优化
所属行业 电源设备 - 核心龙头

:trophy: 研报结论

麦格米特（002851） 正处于从传统电源供应商向 AI 算力基础设施核心环节 跨越的关键拐点。

:glowing_star: 核心结论：

  1. 技术护城河稳固：多年电力电子积淀确保了在复杂应用场景下的快速响应能力。
  2. AIDC 弹性巨大：深度绑定海外大客户，充分享受 AI 硬件基础设施的建设红利。
  3. 确定性高：多元业务结构有效分散风险，高壁垒电源业务提升利润中枢。

建议投资者重点关注其在 AI 服务器电源领域的份额提升及全球化量产落地进程。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接