[万联证券]通信行业跟踪报告：海内外加码布局太空算力，继续关注AI光互联产业链

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 06 Apr 2026 16:00:00 GMT

:rocket: [万联证券] 通信行业跟踪报告：海内外加码布局太空算力，继续关注AI光互联产业链

:bookmark_tabs: 摘要

随着全球AI基础设施建设的加速，“太空算力”正成为海内外竞逐的新高地。卫星互联网与地面算力中心的协同互联，正推动通信产业链进入新一轮增长周期。国内“G60星链”等星座计划的密集落地，叠加AI算力对800G/1.6T高带宽光模块的强劲需求，建议投资者重点关注AI光互联及卫星产业链条的投资机会。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

:one: 太空算力：海内外加速布局，开启“大航天时代” :satellite:

当前，卫星互联网已从基础通信向**“在轨计算”**演进。

  • 海外动态： SpaceX及亚马逊AWS正加速推进空间数据处理能力，通过在卫星上集成高性能计算单元，实现数据的实时处理与低延迟回传。
  • 国内进展： 我国卫星互联网建设进入实质性阶段。“G60星链”首批18颗组网卫星已成功发射，标志着中国版“星链”建设迈出关键一步。
  • 核心逻辑： 卫星星座的规模化发射将带动星间激光链路、空间计算平台及地面站终端的需求爆发，预计未来几年相关市场规模将保持高双位数增长。

:two: AI光互联：高带宽、低功耗成为核心诉求 :laptop:

AI大模型的持续迭代对算力中心的集群通信提出了更高要求，光互联产业链确定性极高。

  • 800G/1.6T 迭代加快： 英伟达Blackwell系列芯片的放量直接驱动了800G光模块的大规模部署，并带动1.6T产品提前进入送样测试阶段。
  • 技术路径演进： **LPO（线性驱动解包）与CPO（共封装光学）**技术成为降低功耗、提升效率的关键，相关龙头企业有望凭借技术壁垒获取更高超额利润。
  • 铜连接方案： 在短距离传输领域，**高速铜缆（DAC/ACC）**凭借成本及能耗优势，在AI服务器内部互联中占据重要地位。

:three: 行业重点数据监测 :chart_increasing:

  • 卫星发射： 预计2024年国内低轨卫星发射数量将实现翻倍增长，多个万颗规模星座计划进入快速成长期。
  • 光模块出货： 头部厂商Q3财报显示，800G光模块出货量占比持续提升，毛利率受产品结构优化影响呈现稳步扩张。
  • 液冷渗透率： 随着AI算力密度飙升，液冷散热（冷板式/浸没式）在数据中心中的渗透率有望在2025年达到30%以上。

:light_bulb: 结论

投资策略与方向建议：

  1. AI算力基建： 重点看好具备先发优势的光模块（800G/1.6T）厂商、光芯片供应商以及高性能铜连接领军企业。
  2. 卫星互联网： 关注进入核心供应链的卫星载荷、星间激光通信及地面天线相关标的。
  3. 算力底座配套： 随着功耗压力增加，具备前瞻布局的液冷系统及电源管理厂商值得长期关注。

风险提示： 卫星发射进度不及预期；AI应用落地放缓；国际贸易环境变动。

:light_bulb: 延伸阅读
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