[华宝证券]策略周报：清明窗口静观其变，中东风云如何收尾？

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 06 Apr 2026 16:00:00 GMT

[华宝证券] 策略周报：清明窗口静观其变，中东风云如何收尾？

:pushpin: 核心摘要

本周市场受中东局势及节假窗口期影响，避险情绪显著升温。债市预计维持区间震荡，短期受避险逻辑主导；股市技术面走弱，短期建议持币观望，但在中东局势明朗及财报季推动下，4月有望走出**“先抑后扬”**的“黄金坑”行情。

:chart_increasing_with_yen: 债市方面：避险情绪主导，维持区间震荡

当前债市走势与股市的**“跷跷板效应”**愈发明显。在房地产投资属性弱化及货币政策宽松的背景下，资金流向受避险情绪驱动显著。

  • 核心逻辑： 中东战局持续发酵，避险情绪已超越再通胀逻辑成为当前主导因素。
  • 收益率预测： 预计十年期国债收益率将在 1.80% - 1.85% 之间波动。
  • 操作策略：
    • 择机布局： 若通胀/经济数据超预期，或股市走强推动收益率回升至 1.835%以上，可分批布局。
    • 择机止盈： 若收益率跌破 1.81%，建议分批止盈。
  • 信用债观察： 目前信用利差已压至历史低位，性价比弱于利率债，但票息策略因波动较小，仍建议作为底仓配置。

:money_bag: 股市方面：静待“黄金坑”，4月先抑后扬

受地缘政治变数影响，短期市场趋势转弱，缩量下跌显示承接力度不足。

  • 技术面信号：
    1. 市场两日累计缩量近 3500亿元，缺乏有效接盘。
    2. 周线与月线均出现破位，显示资金离场意愿较强。
  • 地缘政治影响： 尽管短期扰动反复，但美伊释放谈判信号，叠加特朗普的停战暗示，地缘压力有望在4月中下旬缓解。
  • 后市展望：
    • 短期建议持币观望，等待节后局势明朗。
    • 月度维度看，市场或在4月构筑V型反转的“黄金坑”。随着财报季披露，市场有望在下半月企稳反弹。

:memo: 结论与投资建议

  1. 债市： 关注 1.80%-1.85% 区间，采取“高抛低吸”策略，底仓持有信用债赚取票息。
  2. 股市： 短期防御为主，静待4月中下旬的企稳信号。在地缘局势明朗后，寻找“黄金坑”后的反弹机会。

:warning: 风险提示

  • 经济与政策： 修复不及预期，政策效果不及预期。
  • 外部环境： 关税博弈升级，地缘政治动荡，海外经济衰退。
  • 模型风险： 模拟组合基于历史数据，不代表未来表现，需警惕模型失效风险。

注：报告内容仅供研究参考，不构成投资建议。

:light_bulb: 延伸阅读
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