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发布时间：Sun, 15 Mar 2026 16:00:00 GMT
【华宝证券】策略周报：中东局势风险被低估？
核心摘要
当前中东地缘政治局势担忧显著升温，其引发的能源价格上涨与全球通胀回升风险正逐步传导至金融市场。短期内，债市因利率回升风险面临震荡压制，股市则需警惕外部流动性收紧的溢出效应。建议投资者采取偏防守的配置策略，关注资源品与科技硬件双主线。
债市方面：通胀预期抬头，收益率中枢承压
短期来看，中东局势已对债市形成明显扰动。若冲突持续，能源价格上涨将引发全球通胀回升，导致利率回升风险加大。
- 市场情绪： 市场离场观望情绪上升，对债市形成一定压制。
- 关键指标： 预计十年期国债收益率将在 1.80% 上方震荡。
- 后市展望： 若战争未能有效缓和，收益率中枢或面临小幅上升的压力。
股市方面：外部风险升温，聚焦抗通胀与高景气
地缘风险并未缓和，一旦霍尔木兹海峡封锁时间超预期，全球货币政策将面临收紧压力。目前市场已开始定价：美联储年内或不再降息，而欧央行可能启动加息。
- A股表现： 尽管中国受直接影响较小，A股表现相对更具韧性，但受季节性及外部扰动影响，短期仍有调整压力，赚钱难度加大。
- 配置建议：
- 指数选择： 关注 沪深 300、中证 500 等偏中大盘宽基指数。
- 防御主线： 资源品（有色、能源、化工）及红利相关防御板块。
- 进攻主线： 科技硬件（算力、电力、半导体）等高景气方向。
- 操作策略： 建议适度降低仓位，持币等待更具性价比的布局机会。
总结与结论
债市观点： 维持偏弱震荡判断，关注通胀对利率的向上拉动。
股市观点： 警惕外部冲击引发的估值压缩，采取**“资源+红利+科技”**的组合配置策略以对冲地缘风险。
风险提示
- 经济修复及政策效果不及预期的风险；
- 地缘政治及关税博弈持续升级的风险；
- 海外经济衰退及外部政策不确定性风险；
- 模型失效风险： 报告基于历史数据和模型计算，不构成投资建议，不对未来表现构成预测。
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