[华鑫证券]策略周报：聚焦中东局势和原油走势，A股震荡分化

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 16 Mar 2026 16:00:00 GMT

【华鑫证券】策略周报：聚焦中东局势与原油走势，A股震荡分化

:pushpin: 摘要

近期海外地缘政治风险升温，中东局势牵动原油价格走势，布伦特原油站稳100美元大关。国内宏观数据表现亮眼，CPI三年来首次站上1%，出口创近四年新高，但市场情绪仍偏谨慎。A股短期处于震荡分化期，建议聚焦能源安全与景气修复两条核心主线。

:magnifying_glass_tilted_right: 正文

一、 海外宏观：地缘与流动性博弈

  1. 中东局势与原油： 美对伊打击升级抵消了原油储备释放的影响，布伦特原油已站稳100美元/桶。
  2. 超级央行周： 市场聚焦3/19 FOMC点阵图、鲍威尔讲话以及日央行的加息指引。
  3. 中美经贸： 关注3/14-17经贸磋商，重点在于301关税。
  4. 产业催化： 关注英伟达GTC大会（3/16-19）及全球光通信OFC大会，聚焦AI算力、GPU与CPO。

:light_bulb: 资产研判：

  • 美股： 情绪偏谨慎，短期性价比初现但抄底尚早。
  • 美债： 收益率震荡上行，建议待回调至**4.4%-4.5%**逐步做多。
  • 黄金： 高位震荡，受通胀担忧与美元走强双重压制。

二、 国内宏观：数据超预期改善

  1. 通胀回升： 2月CPI同比增长1.3%（三年来首次破1%）；PPI同比**-0.9%**，降幅收窄。
  2. 出口强劲： 1-2月出口同比大增21.8%，创近四年新高，集成电路、汽车是主要驱动力。
  3. 金融数据： 2月信贷与社融均超预期，但结构分化：企业端扩张提速，居民消费与地产需求仍偏弱。

三、 A股策略：震荡分化，聚焦双主线

大势研判：
海外军事冲突与油价脉冲推升波动率，A股风偏受压制，成交延续缩量，中小盘承压。预计市场将维持震荡分化格局。

:hammer_and_wrench: 行业选择建议：

  • 能源安全： 关注煤炭、电力电网、算电协同、风电、储能等。
  • 景气修复： 关注存储、半导体、电力设备、机械、化工等。

四、 市场复盘与资金流向

  • 市场表现： 创业板指、沪深300领涨；煤炭、电力、建筑表现居前；科创50及中小盘跌幅居前。
  • 成交情况： 日均成交额与换手率双降，行业轮动速率回落。电力、化工、煤炭拥挤度处于历史高位。
  • 资金面：
    • 公募： 股票+混合型基金发行放量，迎来开年第四高峰。
    • 融资： 转向净买入，重点加配电力、化工、公用事业。
    • 外资： 北向资金活跃度降温，聚焦通信、电子、电力。

:round_pushpin: 结论

  1. 市场观点： 维持震荡分化判断。海外聚焦地缘风险引发的油价脉冲，国内聚焦内需修复节奏。
  2. 核心机会： 在波动中寻找防御与成长的平衡。建议重点配置具有确定性的能源安全板块，以及基本面见底回升的景气修复行业。
  3. 风险提示： 警惕成交持续缩量导致的流动性压力；关注海外地缘政治进一步扰动的风险。

:warning: 风险提示： 国内政策落地不及预期；海外地缘政治冲突超预期。

:light_bulb: 延伸阅读
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