[东吴证券]汽车零部件&机器人主线周报：乐聚万台产线落地，优必选25年营收超20亿元

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 05 Apr 2026 16:00:00 GMT

:automobile:【东吴证券】汽车零部件&机器人主线周报：乐聚万台产线落地，优必选25年营收突破20亿

:pushpin: 核心摘要

本周汽车零部件板块表现相对平稳，机器人板块受交易热度下降影响有所调整。行业亮点集中在优必选2025年财报发布（营收超20亿元）以及乐聚万台级人形机器人产线的正式启用。同时，智元机器人、长安汽车等巨头在具身智能领域动作频频，人形机器人产业化进程正加速从研发走向量产落地。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

:bar_chart: 一、 板块复盘总结

1. 汽车零部件板块 :automobile:

  • 指数表现： 本周SW汽零指数下跌0.52%（2026年初至今累计下跌8.45%），在SW汽车子板块中排名第3。
  • 估值分位： 截至最新交易日，SW汽零**PE(TTM)处于历史的66.66%**分位；**PB(LF)处于历史的61.77%**分位。

2. 机器人板块 :robot:

  • 指数表现： 本周万得机器人指数下跌2.27%（2026年初至今累计下跌12.58%），较SW汽零超额收益为**-1.76%**。
  • 估值分位： 最新交易日万得机器人**PE(TTM)处于2025年以来的1.06%**极低分位；**PB(LF)处于20.21%**分位。
  • 市场情绪： 当前人形机器人交易热度已跌至2025年以来的冰点，估值回调充分。

:office_building: 二、 核心覆盖标的动态

  • 【福耀玻璃】：发布总额为5.5亿元的超短期融资券。
  • 【新泉股份】：拟投资4200万美元设立马来西亚新泉。
  • 【拓普集团】：已递交H股招股说明书。
  • 【飞龙股份】：发布2026Q1业绩预告，受汇兑、关税及扩产影响，业绩有所下滑。

:trophy: 三、 本周股价表现前五（已覆盖标的）

  1. 华域汽车：+9.79% :rocket:
  2. 均胜电子：+5.67%
  3. 松原安全：+4.81%
  4. 星源卓镁：+4.74%
  5. 北特科技：+3.91%

:bell: 四、 行业重大事件汇总

  1. 智元机器人：3月28日，第1万台通用具身机器人“远征A3”正式下线。
  2. 优必选：3月31日发布2025年年报，全年营收超过20亿元。
  3. 星海图：4月2日完成20亿元B+轮融资。
  4. 东方精工 & 乐聚：联合打造的万台级人形机器人自动化产线正式启用。
  5. 长安汽车：正式成立机器人公司——长安天枢智能机器人。

:light_bulb: 结论与投资建议

1. 零部件建议：寻找结构性机会

优选具备以下特征的企业：产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、以及优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头。

2. 机器人建议：寻找确定性机会

Optimus V3发布在即，当前板块交易热度处于低位。重点关注V3订单落地时间节点，以及国内厂商（如小鹏、宇树、智元等）的应用端落地进展。

:bullseye: 具体推荐标的：

  • EPS（盈利）维度： 推荐 福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁；关注 新泉股份。
  • PE（估值）维度： 推荐 拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份；关注 亚普股份、岱美股份。

:warning: 风险提示

  • 地缘政治不确定性风险增大；
  • 全球经济复苏力度低于预期；
  • 新兴产业（如人形机器人）落地进度低于预期。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接