[东吴证券]汽车零部件&机器人主线周报：宇树IPO获受理，2025年收入&利润同比实现倍数增长

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 21 Mar 2026 16:00:00 GMT

:automobile:【东吴证券】汽车零部件&机器人主线周报：宇树IPO获受理，2025年业绩实现倍数级增长

:pushpin: 报告摘要

本周汽车零部件与机器人板块整体震荡回调。宇树科技（Unitree） 科创板IPO获受理，其2025年收入与利润的高增长为人形机器人赛道注入强心针。当前机器人交易热度已跌至冰点，但随着 Optimus V3 订单节点临近及国内厂商应用落地，板块正进入“春季躁动期”。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文内容

1. :bar_chart: 市场行情复盘

  • 汽车零部件板块：
    • 本周SW汽零指数 -6.20%（2026年初至今 -7.28%），排名第5。
    • 估值分位： 最新PE(TTM)处于历史 70.62% 分位；PB(LF)处于历史 64.82% 分位。
  • 机器人板块：
    • 本周万得机器人指数 -5.82%（2026年初至今 -9.93%），超额收益为 +0.39%。
    • 交易热度： 当前人形机器人交易热度已跌至2025年以来的冰点，PE(TTM)仅处于 22.34% 分位。

2. :office_building: 核心公司动态 (2025年数据)

  • 【福耀玻璃】 收入/归母净利同比分别为 +16.65% / +24.20% :rocket:
  • 【新泉股份】 收入/归母净利同比分别为 +17.04% / -16.54%
  • 【星宇股份】 收入/归母净利同比分别为 +15.12% / +15.32%
  • 【飞龙股份】 收入/归母净利同比分别为 -3.77% / -3.85%
  • 【三联锻造】 拟投资约 4亿元 用于高温合金叶片产业化项目建设。

3. :glowing_star: 本周表现前五名

  1. 双环传动：+0.71% :trophy:
  2. 松原安全：+0.55%
  3. 威迈斯：-1.42%
  4. 华域汽车：-2.43%
  5. 亚太股份：-2.54%

4. :loudspeaker: 重大事件聚焦

【宇树科技】科创板IPO获受理：

  • 营业收入： 17.08亿元，同比飙升 +335.36% :chart_increasing:
  • 归母净利： 2.88亿元，同比大增 +204.29%
  • 扣非归母净利： 6.00亿元，同比激增 +674.29% :fire:

:light_bulb: 投资建议与结论

:round_pushpin: 零部件领域：寻找结构性机会

建议优选产品型公司、切入高价值赛道提高ASP的公司，以及布局全球（欧洲、北美、东南亚）产能的潜在龙头。

  • EPS维度推荐： 福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁（关注：新泉股份）。
  • PE维度推荐： 拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份（关注：亚普股份、岱美股份）。

:round_pushpin: 机器人领域：寻找确定性机会

当前板块进入春季躁动期，Optimus V3 预计于 26Q1 发布。

  • 关注重点： V3订单落地时间节点，以及小鹏、宇树、智元等国内厂商的应用端落地。

:warning: 风险提示

  1. 地缘政治不确定性风险增大；
  2. 全球经济复苏力度低于预期；
  3. 新兴产业进度（如人形机器人量产等）低于预期。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接