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发布时间：Sun, 05 Apr 2026 16:00:00 GMT
[东吴证券] 2026行业配置复盘与展望：聚焦科技安全与改革增长
核心摘要
2026年行业配置视角将更加坚持**“以我为主”。核心逻辑在于通过科技自立自强巩固国家安全，通过全面深化改革增强内生增长韧性。“集中力量办好自己的事”**将成为发展的重中之重。
正文内容
一、 核心战略逻辑：双向发力
- 突破产业围堵与技术封锁： 通过技术攻关与科技创新，在AI革命中掌握主动权，提升产业链安全水平，实现核心环节自主可控。
- 降低外部依赖水平： 更加重视经济内循环韧性，打破内需增长的堵点卡点，同时布局多边对外开放，实现外部需求的多元化。
二、 主线一：科技与安全 
重点：AI能力闭环、资源能源安全与前沿产业创新
- AI产业趋势： 持续看好国产算力及芯片制造产业链；重点关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人以及ToB端AI应用。
- “十五五”规划前瞻： 重点布局航空航天、量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等战略性新兴产业。
- 资源与能源安全：
- 战略资源品重估： 关注铜、铝、锡等基本金属；关注供需格局较好的钴、钨、稀土、铬等小金属。
- 新型能源体系： 关注储能、绿色氢氨醇等新能源发展，以及固态电池、钙钛矿、核能等未来能源方向。
三、 主线二：改革与增长
重点：供给侧“反内卷”与需求侧促消费
- 供给侧“反内卷”： 交易逻辑将从“政策预期”转向**“定价景气拐点”**。
- 基本面筑底品种： 关注电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏主产业链。
- 产能去化逻辑： 关注化工领域、钢铁、动力煤因产能去化带来的景气度上修。
- 内需促消费：
- 服务消费： 重点关注出行链的旅游、航空、酒店、免税购物、体育。
- 非耐用品消费： 关注必选消费中的速冻、保健品、部分休闲零食大单品等。
结论
展望2026年，行业配置将紧紧围绕**“科技与安全”和“改革与增长”**两条主线展开。
投资者应一方面关注在AI与前沿科技领域实现自主可控的硬科技标的，另一方面关注供给侧结构性改革下基本面筑底回升的传统行业，以及内需回暖带动的新消费机遇。
延伸阅读
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