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发布时间：Fri, 13 Mar 2026 16:00:00 GMT
[东吴证券] 每周主题复盘与 2026 行业配置展望：地缘动荡下的科技、安全与改革
报告摘要
面对全球地缘局势的复杂变动，2026年的行业配置思路应更加强调**“以我为主”。核心逻辑在于：通过“科技自立自强”筑牢国家安全底座，通过“全面深化改革”激发内生增长动力。投资主线将紧紧围绕“科技与安全”以及“改革与增长”**两大维度展开。
正文内容
一、 战略核心：从外部依赖转向内生驱动
在复杂的国际环境下，我国发展重心将向内部转移，重点关注两个方向：
- 突破产业封锁： 通过技术攻关在AI革命中夺取主动权，实现核心环节的自主可控。
- 增强经济韧性： 降低对单一外部市场的依赖，打通内循环堵点，构建多元化的对外开放格局。
二、 主线一：科技与安全（AI闭环、能源安全与前沿创新）
1. AI产业趋势：
- 硬科技： 重点看好国产算力及芯片制造产业链。
- 应用场景： 关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人以及ToB端的AI深度应用。
2. “十五五”规划前瞻：
- 重点布局：航空航天、量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等未来产业。
3. 资源与能源安全：
- 战略资源重估： 关注铜、铝、锡等基本金属，以及供需格局优化的钴、钨、稀土、铬等小金属。
- 新型能源体系： 重点关注储能、绿色氢氨醇，以及固态电池、钙钛矿、核能等前沿能源技术。
三、 主线二：改革与增长（供给侧反内卷与需求侧促消费）
1. 供给侧“反内卷”：
- 市场逻辑将从“交易政策预期”转向**“定价景气拐点”**。
- 重点领域： 关注电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏产业链的基本面筑底。
- 传统行业： 化工、钢铁、动力煤等领域因产能去化带来的景气度回升。
2. 需求侧内需重塑：
- 服务消费： 聚焦出行链的旅游、航空、酒店、免税购物、体育。
- 非耐用品消费： 关注必选消费中的速冻食品、保健品及高增长的休闲零食大单品。
核心结论
- 配置重心： 2026年配置的核心在于**“安全”与“内需”**，旨在应对外部不确定性。
- 关键数据/领域： 国产算力是技术安全的核心，产能去化是传统行业回暖的关键信号。
- 操作建议： 建议投资者关注AI自主可控的硬科技突破，同时寻找产能出清后具备景气拐点的传统制造龙头。
“集中力量办好自己的事”，是未来发展的重中之重。
延伸阅读
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