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发布时间：Sun, 22 Feb 2026 16:00:00 GMT
【国信证券】策略专题：决胜26年牛市的三大行业机遇
核心摘要
2026年A股牛市应重点关注三大主线机遇：
- AI科技主线： 行情由硬件向应用端扩散，聚焦人形机器人、端侧及AI+领域。
- “双低”修复： 地产、白酒等“老登资产”处于估值与筹码双重历史低位，期待预期反转。
- 资源品重估： 受益于**“反内卷”**政策导致的供给改善及全球需求支撑。
正文分析
机遇一：AI产业链行情从“硬件”走向“应用”
2026年AI作为科技主线的逻辑依然稳固，但重心将发生位移。
- 技术周期与政策共振： 当前中国处于新旧动能转换期，AI正处于新一轮向上大周期。参考 2010-2015年移动互联浪潮，技术突破后的降本是商业化爆发的必由之路。
- 重点关注方向：
- AI应用加速： 庞大的市场基础支撑AI在政务、金融、制造、教育和医疗等领域的渗透提速。
- 端侧设备： 关注AI赋能下的手机、PC等端侧放量。
- 算力底座： AI资本开支维持高增，国产替代驱动下的算力产业链仍具备战略价值。
- 主题机会： 关注商业航天等战略性新兴产业。
机遇二：“双低”老登资产望迎来预期反转
地产、白酒等传统蓝筹（老登资产）正处于“极致性价比”区间。
- 市场特征： 地产、白酒行业呈现显著的**“低估值、低持仓”**（双低）特征。历史复盘显示，出现此类特征后，未来获得绝对或相对收益的胜率极高。
- 基本面拐点：
- 白酒： 飞天茅台散瓶批价已自1月初低位明显回升。
- 地产： 房价下行压力正处于边际减弱阶段。
- 政策催化： 2025年底召开的经济工作会议将**“坚持内需主导”**列为2026年重点任务之首。后续稳地产、促物价政策的加码将推动基本面持续回暖。
机遇三：供需格局变化利好上游资源品
资源品行业有望在“反内卷”与全球流动性宽松的双重利好下爆发。
- 国内视角： 随着**“防止内卷式竞争”政策落地，资源品供给格局已在改善。当前部分行业产能利用率已企稳或处于底部左侧**。
- 全球视角：
- 流动性支撑： 全球货币政策宽松周期。
- 新兴需求： AI基建带来的大规模金属及能源需求。
- 地缘溢价： 国际局势的不确定性中期支撑大宗商品价格。
- 配置价值： 目前板块情绪已回落，估值水平具备较强吸引力，2026年向上弹性可期。
核心结论
2026年投资策略应在守住“资源”护城河的基础上，进攻“AI应用”新蓝海，并积极布局“老登资产”的超跌修复机会。
- 科技端： 重视从算力到端侧应用的切换。
- 消费/地产： 把握扩内需政策下的估值回归。
- 资源端： 关注供需格局改善带来的价格支撑。
风险提示
- AI商业化应用进展不及预期： 技术落地速度慢于市场想象。
- 稳增长政策落地滞后： 国内宏观经济修复节奏慢于预期。
- 海外扰动： 美联储降息时间延后，影响全球流动性及风险偏好。
延伸阅读
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