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发布时间：Sat, 28 Feb 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】AI交易切换：重视国产算力和电力建设——2026年行业配置双主线展望
摘要
2026年行业配置视角将更加坚持**“以我为主”，核心逻辑在于通过科技自立自强巩固国家安全，通过全面深化改革增强内生增长韧性。研报指出，未来发展的重中之重是“集中力量办好自己的事”，配置建议紧扣“科技与安全”、“改革与增长”**两条核心主线。
正文内容
一、 战略核心：以我为主，构建发展新格局
2026年的布局将围绕两大战略维度展开：
- 突破产业围堵与技术封锁：通过技术攻关与科技创新，在AI革命中掌握主动权，提升产业链安全水平，实现核心环节的自主可控。
- 降低外部依赖，强化内循环：通过打破内需生长的堵点卡点，降低经济对美国及其战略盟友的依赖，同时利用多边开放布局实现外部需求的多元化。
二、 主线一：科技与安全——AI能力闭环与前沿创新
此主线聚焦于自主可控与未来能源，具体布局方向包括：
- AI产业全链条：
- 重点看好国产算力及芯片制造产业链。
- 关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人及ToB端AI应用。
- “十五五”规划前瞻：
- 重点关注：航空航天、量子科技、生物制造、氢能、核聚变能、脑机接口、具身智能、6G。
- 资源与能源安全：
- 战略资源重估：关注铜、铝、锡等基本金属；供需格局优化的钴、钨、稀土、铬等小金属。
- 新型能源体系：布局储能、绿色氢氨醇；关注固态电池、钙钛矿、核能等未来能源方向。
三、 主线二：改革与增长——供给侧反内卷与需求侧促消费
此主线关注产能去化带来的盈利修复与消费结构的优化：
- 供给侧“反内卷”（从交易政策预期转向定价景气拐点）：
- 锂电与光伏：关注电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏主产业链的基本面筑底。
- 周期行业：化工领域、钢铁、动力煤的产能去化带来的景气度上修。
- 需求侧促消费：
- 服务消费：重点关注出行链（旅游、航空、酒店、免税购物、体育）。
- 非耐用/必选消费：速冻食品、保健品、部分休闲零食大单品。
结论
核心观点总结：
2026年的投资范式将发生深刻切换。投资者应从过去单纯的政策博弈，转向对**“技术自立”和“景气拐点”**的实证定价。
- AI领域：交易重心将向国产算力底座与电力基建倾斜。
- 制造领域：重点定价产能去化完成度，尤其是光伏与锂电产业链的底部回升。
- 安全领域：战略性配置稀缺金属资源与**“十五五”前沿技术**，构建具备韧性的资产组合。
延伸阅读
研报PDF原文链接