[上海证券]计算机行业2026年春季投资策略：聚焦AI主线，布局未来产业

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 22 Apr 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: [上海证券] 2026年春季计算机行业投资策略：聚焦AI主线，布局未来产业

:page_facing_up: 摘要

2026年是全球AI产业发展的关键分水岭，中美大模型竞争已从单纯的参数竞赛转向架构效率与商业化兑现。随着Token调用量呈现千倍增长，国产算力链迎来空前机遇。同时，国家政策前瞻布局“十五五”规划，量子科技与脑机接口等未来产业正从技术验证走向规模化应用探索。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

一、 中美模型双极进化：从“追赶”到“局部反超” :robot:

中美大模型竞争已步入全方位比拼阶段，模型能力的核心突破聚焦在 Agentic AI（智能体AI） 和 Physical AI（具身智能）。

  • 美国领先领域： GPT-5、Gemini 3、Opus 4.1等闭源模型在长上下文推理、实时处理及自主工具使用方面持续保持领先。
  • 国产模型突围： 以 DeepSeek、Qwen（通义千问） 为代表的国产开源模型，在中文理解、性价比等特定维度已实现反超。
  • 行业拐点： 算力成本结构性下降与模型效率提升，标志着AI产业正式从“技术军备竞赛”跨入 “商业化兑现” 的转折点。

二、 Token经济爆发：国产算力链的结构性机遇 :high_voltage:

算力需求正经历从“训练主导”向 “推理与智能体主导” 的新阶段转型。

  • 爆发式需求： 中国日均Token调用量从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的 140万亿，两年增长 超过1000倍。
  • 市场溢价： 以智谱AI为例，其MaaS平台API在2026年一季度涨价83%的情况下，调用量仍逆势增长400%，处于供不应求状态。
  • 国产替代走深走实： 在外部管制背景下，国产算力已从“可用”走向“好用”。华为昇腾384超节点、中科曙光scaleX640 均已实现规模化部署。
  • AI Agent 元年： 2026年被视为 AIAgent商业化元年，智能体已深度嵌入金融风控、代码审查等实际业务流程。

三、 未来产业布局：量子科技与脑机接口上升为国家战略 :rocket:

“十五五”规划明确前瞻布局未来产业，政策支持力度达到前所未有的高度。

  • 量子科技（位列未来产业首位）：
    • 技术已从验证进入商业化探索阶段。
    • 金融、化工、生物、交通等领域开始验证量子计算价值，进入规模化应用探索期。
  • 脑机接口：
    • 处于从“临床验证”向“规模应用”质变的前夜。
    • 未来 2~3年 将是监管框架完善与医疗级产品获批的关键窗口期。

:light_bulb: 结论

核心投资逻辑：

  1. AI商业化落地： 重点关注Agentic AI带来的生产力变革及Token消耗量激增下的软件服务商。
  2. 算力国产化： 看好具备超节点部署能力的国产算力芯片及服务器龙头。
  3. 未来产业： 关注量子计算在特定行业的早期渗透及脑机接口的医疗级应用进展。

:warning: 风险提示：

  • 政策推进进度不及预期；
  • 技术创新与商业化闭环路径尚不清晰；
  • 行业竞争格局加剧导致毛利受损。

:light_bulb: 延伸阅读
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