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发布时间：Wed, 01 Apr 2026 16:00:00 GMT
【上海证券】计算机行业周报：AI推理时代加速到来，算力景气持续获验证
摘要
过去一周，计算机行业整体表现弱于大盘，但在产业端，算力芯片持续迎来技术突破。阿里发布全球性能领先的RISC-V CPU，华为昇腾新品Atlas 350性能显著超越英伟达H20。同时，国家数据局明确Token（词元）作为智能时代价值锚点地位，我国Token调用量呈现千倍级增长，预示着AI商业化及算力需求进入新一轮爆发期。
市场回顾
过去一周（3.23-3.27），市场整体回调，计算机板块承压：
- 上证综指：
-1.09% - 创业板指： -1.68%
- 沪深300： -1.41%
- 计算机（申万）： -3.44%
- 跑输上证综指 2.34个百分点；
- 位列全行业第 30名。
核心观点
算力芯片持续突破，国产替代加速 
- 阿里达摩院： 发布新一代旗舰处理器玄铁C950。
- 定位为全球性能最高的RISC-V CPU；
- 单核性能首次超过 70分（SPEC Cint2006测试）；
- 原生支持 Qwen3、DeepSeek V3 等千亿参数大模型。
- 华为昇腾： 重磅发布搭载昇腾950PR处理器的AI加速卡Atlas 350。
- 性能领先： 单卡算力达到英伟达H20的 2.87倍；
- 核心参数： FP4精度算力达 1.56P，带宽 1.4TB/s；
- 内存优势： HBM容量达 112GB（H20的1.16倍），小算子访存效率提升 4倍。
- 应用效果： 多模态生成速度提升 60%。
Token经济兴起，需求呈现“指数级”增长 
- 价值定义： 国家数据局局长刘烈宏指出，Token（词元）是智能时代的价值锚点，是连接技术与商业的可量化结算单位。
- 数据爆炸：
- 2024年初：日均Token调用量 1,000亿；
- 2025年底：跃升至 100万亿；
- 2026年3月：突破 140万亿；
- 两年间增长超过 1,000倍。
- Agent生态繁荣： 腾讯云发布智能体（Agent）产品全景图。IDC预计，到2027年全球大企业Agent使用量将增长 10倍，Token和API调用量将增长 1000倍。
投资建议
随着Token经济火热，算力需求及AI商业化有望加速。建议重点关注以下三大赛道：
- 算力核心： 寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、申菱环境、英维克、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。
- AIDC（智算中心）： 东阳光、协创数据、科华数据、云赛智联、润建股份、润泽科技、数据港、杰创智能、大位科技等。
- AI应用层： 金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息、星环科技、普元信息等。
风险提示
- 下游景气度不及预期；
- 政策推进不及预期；
- 技术创新不及预期；
- 行业竞争加剧风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接