作者： |
发布时间：Tue, 24 Mar 2026 16:00:00 GMT
[上海证券] 计算机行业周报：英伟达GTC定调“推理时代”，算力涨价与国产模型出海验证产业高景气
摘要
本周计算机行业整体走势弱于大盘，但AI产业端变革显著。英伟达GTC大会预示“推理时代”到来，Token需求呈爆炸式增长。国内智谱、MiniMax、阿里等大模型密集迭代，OpenAI推出高性能小模型。受全球AI算力供需逆转影响，云厂商开启集体涨价潮，行业正从“价格战”转向“价值战”。
一、市场回顾
过去一周（3.16-3.20）：
- 上证综指：下跌 3.38%
- 创业板指：上涨 1.26%
- 沪深300：下跌 2.19%
- 计算机（申万）指数：下跌 4.74%（跑输上证综指 1.36 个百分点，全行业排名第 20 名）
二、正文内容
1. 大模型密集迭代：性能与性价比双向突破 
- 智谱：发布全球首个龙虾场景优化模型 GLM-5-Turbo，在OpenClaw场景中整体领先主流模型。
- MiniMax：发布 MiniMax M2.7，实现模型深度参与自我迭代，具备构建复杂Agent的能力。
- OpenAI：推出 GPT-5.4 mini 与 nano。其中mini版本运行速度是前代的 2倍以上，针对编码与多模态优化；nano版本则主打高性价比。
- 阿里：旗舰模型 Qwen3.5-Max-Preview 亮相，LMArena评测获 1464分，位列全球第一梯队、国内第一。
2. AI算力告别“价格战”：云厂商集体提价 
受全球算力需求激增及硬件成本上涨影响，云厂商价格策略发生重大转向：
- 百度智能云：因核心硬件及基础设施成本显著上涨，对部分产品进行结构性价格优化。
- 阿里云：宣布AI算力、存储等产品最高涨价 34%。
- 算力卡产品：上涨 5%-34%。
- 存储产品（CPFS智算版）：上涨 30%。
- 核心逻辑：全球AI算力供需关系发生根本性逆转，智能体应用爆发导致Token消耗指数级增长，大模型行业正由“价格战”转向**“价值战”**。
3. 英伟达GTC大会：定义推理新时代 
- 营收预测：黄仁勋预计到 2027年 算力芯片市场规模将达到 1万亿美元。
- 核心观点：推理拐点已经到来，Token生成需求呈爆炸式增长。
- 硬件上新：发布由7款芯片组成的 Vera Rubin 巨型超级计算机平台，目前已全面投产；同时发布全新的 Vera CPU机架 和 Groq3 LPX机架。
三、结论与投资建议
投资观点：
当前AI产业处于高景气度验证期，算力端受供需影响具备强议价能力，应用端随着小模型与Agent技术的成熟有望加速落地。
重点关注领域及标的：
- 算力核心：寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、申菱环境、英维克、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。
- AIDC（智算中心）：润泽科技、云赛智联、东阳光、协创数据、科华数据、润建股份、数据港、杰创智能、大位科技等。
- AI应用层：金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息、星环科技、普元信息等。
风险提示：
- 下游景气度不及预期；
- 政策推进不及预期；
- 技术创新不及预期；
- 行业竞争加剧风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接