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发布时间：Wed, 25 Mar 2026 16:00:00 GMT
医美行业专题报告：光电与新材料共振，需求结构持续升级
——东莞证券
【摘要】
中国医美行业正经历从“单次整形”向**“持续性美学管理”的战略转型。随着渗透率的提升潜力释放、人口老龄化驱动的抗衰需求激增，以及光电技术与重组胶原蛋白**等新材料的双轮驱动，行业正步入规范化、常态化的快速增长期。
【正文内容】
1. 
规模稳步扩张，渗透率提升空间广阔
中国医美市场展现出强劲的增长韧性：
- 市场规模： 2020年至2024年，中国医美市场规模由 1647亿元 增长至 3167亿元。
- 渗透率对比： 预计2025年中国每千人接受医美服务人数仅为 32人，远低于韩国的 161人 及美国的 98人。
- 行业趋势： 消费观念逐步成熟，医美正由“小众整形”向“大众美学管理”演变，未来需求具备巨大的释放空间。
2. 
人口结构变迁，抗衰需求成为核心动能
居民收入水平的提高与人口老龄化共同驱动了消费升级：
- 购买力支撑： 2021-2025年人均可支配收入复合增长率达 5.41%。
- 消费动机： 提升外貌（43.13%）及增强自信（41.62%）是主因。
- 抗衰赛道： 预计到2030年，我国65岁及以上人口占比将升至 18.30%，老龄化趋势将推动抗衰及修复类医美成为行业重要增长极。
3. 
双轮驱动：光电技术与新材料的共振
轻医美项目凭借高频、低风险特征成为市场主流：
- 光电医美： 聚焦激光、射频及超声技术。预计2024—2028年，中国激光类医美市场规模将从 37.6亿元 增长至 62.6亿元。
- 注射材料（重组胶原蛋白）：
- 2024年市场规模约为 407亿元，预计2025年将达到 585.7亿元。
- 2022—2025年复合增长率（CAGR）高达 44.93%。
- 优势： 该类材料在安全性、生物相容性及修复抗衰应用中具备显著优势，市场关注度持续走高。
4. 
监管趋严合规化，行业迈入常态化消费
国家多维度政策频出，加速清退非法医美：
- 规范化发展： 涉及打击非法医美、规范广告发布及器械分类管理。
- 地位提升： 2026年国家统计局将医美服务纳入CPI统计，标志着医美已从“奢侈消费”逐步向**“常规消费品类”**过渡，行业长效发展基础夯实。
【结论与投资建议】
投资评级： 首次覆盖，给予医美行业 “超配” 评级。
重点关注企业：
建议关注在产业链中具备强研发能力及完善产品矩阵的龙头标的：
锦波生物 (920982)：重组胶原蛋白领军者。- 爱美客 (300896)：注射类皮肤填充剂龙头。
- 华东医药 (000963)：医美管线布局丰富的综合性药企。
风险提示：
- 新材料研发及审批进度不及预期；
- 市场开拓及下游机构运营风险；
- 行业合规与政策监管变动；
- 其他替代材料的市场竞争风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接