作者： |
发布时间：Sun, 15 Mar 2026 16:00:00 GMT
【开源证券】传媒行业周报：汇量科技激励落地，苹果降渠道分成，布局AI+游戏
摘要
本周传媒行业迎来多重利好：OpenClaw 生态智能体频出，腾讯、百度抢滩布局 AI 原生应用；汇量科技 落地大额股权激励，绑定核心管理层长期利益；苹果 宣布下调中国区应用商店佣金率，有望直接增厚游戏公司利润。此外，重磅二次元新游《异环》公测临近，建议重点关注 AI 商业化加速与游戏板块估值修复。
正文
一、 OpenClaw 衍生智能体频出，AI 商业化进程加速 
AI 原生应用进入爆发期，头部大厂密集发布基于 OpenClaw 的智能体产品：
- 腾讯： 3月9日，全场景AI智能体 WorkBudd 正式上线，完全兼容 OpenClaw 技能，深耕办公场景。
- 百度： 3月12日，上线 “红手指Operator”，系全球首款手机“龙虾”应用。结合自研移动端 AI Agent，可实现打车、外卖订餐等跨 App 交互。
汇量科技（Mobvista）激励落地：
- 激励规模： 向 CEO 曹晓欢授出 62,966,166 股 奖励股份（约占已发行股份的 4%）。
- 解锁条件： 考核期 4 年。市值分别达到 400/600/800/1000 亿港元，或调整后净利润较 2025 年增长 100/200/300/400%。
- 观点： 高门槛激励机制有助于理顺内部管理，助力后续业绩持续释放。
二、 苹果下调佣金率，游戏行业利润空间打开 
3月13日，苹果宣布针对中国大陆地区调整 App Store 佣金政策（自 2026.3.15 起执行）：
- 标准佣金率： 由 30% 下调至 25%。
- 优惠佣金率： 部分 App 内购及首年后的订阅佣金由 15% 下调至 12%。
- 影响： 以应用内购为核心的移动游戏公司将直接受益，净利率有望进一步提升。
三、 游戏板块：重磅新品临近，关注“爆款”潜力 
- 谷歌 DeepMind： 在 GDC2026 上展示 Genie3，虽存在时长限制，但其世界模型能力将为游戏带来全新体验。
- 重点新游动向：
- 《三国：天下归心》（恺英网络）： 4月16日 公测，全渠道预约量超 300万。
- 《异环》（完美世界）： 二次元都市开放世界大作。4月23/29日 分别开启国服/海外公测。目前官网预约超 2500万，Taptap 期待值高达 9.0，具备“爆款”长青潜力。
结论与投资建议
我们认为，OpenClaw 渗透率提升将持续拉动 Token 增长及算力云需求，垂直 AI 应用商业化正加速落地。游戏板块近期回调后性价比凸显，建议加码布局。
重点推荐/受益标的：
- 大模型： 推荐【腾讯控股、快手】；受益【智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维、百度】。
- AI 广告： 重点推荐【汇量科技】。
- 游戏板块： 重点推荐【完美世界、恺英网络、心动公司、巨人网络、网易】。
- AI 漫剧/短剧： 推荐【阅文集团】；受益【中文在线、华策影视】。
- 算力云/社交： 推荐【顺网科技、网易云音乐】。
风险提示：
OpenClaw 引发的数据安全风险；核心游戏产品流水不及预期；行业监管政策变化。
延伸阅读
研报PDF原文链接