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发布时间：Wed, 26 Mar 2025 00:00:00 GMT
好的，以下是对开源证券传媒行业深度报告的重新格式化版本：
开源证券传媒行业深度报告：AI游戏扬帆起航 -"赋能+重构"
政策助力叠加新品供给释放，游戏板块有望迎来业绩拐点！
摘要
本研报聚焦人工智能（AI）技术对游戏产业的赋能与重构。报告指出，受益于游戏版号政策的稳定、新游戏产品的周期性驱动以及AI技术的深度融合，游戏产业正迎来新一轮增长。AI在游戏开发、交互和商业化等方面具有巨大潜力，有望重塑游戏产业格局。
正文
游戏行业迎来政策与市场双重利好
- 版号发放数量增加： 2024年新发放游戏版号1416个，同比增长31.72%。 2025年2月， 110款国产游戏和3款进口游戏过审，版号发放数量和频率保持稳定，为行业发展注入强心剂。
- 市场规模持续增长： 新游戏产品周期驱动，2023年以来游戏产业规模也保持持续增长，2024年达3258亿元，同比+7.5%。
- 潜在政策利好： 苹果降低“苹果税”或开放侧载或带动游戏公司利润率提升。
- AI驱动产业增长： 游戏产业规模每增长1%，人工智能上市企业的合计营业收入大约平均增加1.42亿元。
AI赋能游戏产业：重塑开发、交互与商业模式
- AI重构游戏开发流程： 从辅助工具到核心驱动力，AI技术已广泛应用于游戏开发的各个环节，从早期的美术资源生成、代码辅助编写等辅助性工作，逐步向玩法设计、剧情架构、智能NPC等核心创意领域渗透，有望持续提升游戏研发效率，扩大内容供给。
- 交互革新： 智能NPC、动态剧情与个性化玩法带来交互革新：智能NPC可使剧情发展更具沉浸感与随机性。AI驱动的动态剧情生成系统能够根据玩家实时决策，自动生成后续剧情，打破线性叙事局限，极大提升游戏重玩性，并进一步打开游戏付费空间。
- 商业模式新机遇： 订阅制、内购付费与广告变现等商业模式或迎来新机遇：基于AI的高质量内容持续更新能力，订阅制商业模式或更具可行性。AI能够精准推送游戏内购项目，提升玩家付费意愿。此外AI可实现广告内容与玩家兴趣的精准匹配，提高广告点击率与转化率。
下一代游戏：原生AI游戏潜力巨大
- 原生AI游戏： 基于大语言模型强大的文本能力，原生AI游戏或最先出现于叙事型游戏。随着大模型多模态能力发展，简单的原生AI游戏已经初具雏形，并通过广告等模式开启变现。
- 体验升级： AI原生游戏有望带来游戏体验丰富度提升，从较单一的“升级打怪”娱乐体验向竞技、社交、艺术等复合体验转变。
- 用户规模增长： 一方面有望在现有游戏用户之外吸引泛游戏用户，驱动游戏用户规模增长，另一方面丰富内容和体验有助于促进用户活跃，提高单用户付费，带动APRU提升。
- 市场规模预测： 预计AI原生游戏渗透率将逐步提升，且APRU呈持续提升趋势， AI原生游戏2027年收入规模有望超300亿元。
投资建议
我们认为，原生AI游戏的最终形态或为更加开放与自由的RPG游戏，具备开放世界RPG游戏丰富开发经验的开发者更具优势，重点推荐心动公司、腾讯控股、网易-S、盛天网络、神州泰岳、恺英网络、完美世界、吉比特，受益标的包括巨人网络。
风险提示
- AI大模型发展不及预期
- AI游戏落地进展不及预期
延伸阅读
研报PDF原文链接