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发布时间：Wed, 11 Mar 2026 16:00:00 GMT
[山西证券] 通信行业周跟踪：英伟达40亿美元战略投资光通信，两会确立算力与卫星投资地位
报告摘要
本周通信行业迎来重磅催化：英伟达斥资 40 亿美元战略投资北美光通信龙头，锁定未来算力基建核心资源；同时，“两会”及“十五五”规划明确了 AI 算力和卫星互联网的战略投资支柱地位，预计投资规模将达千亿甚至万亿级。此外，Openclaw 等“数字员工”应用的爆发，正驱动推理算力需求呈指数级增长。
核心正文
英伟达“产能锁定”：40亿美元锚定光通信核心资源
英伟达近期向北美光通信龙头 Lumentum 和 Coherent 分别投资 20 亿美元（总计 40 亿美元），旨在保障先进激光器组件及光学网络产品的优先产能。
- 战略意图： 通过数十亿美元的采购承诺，英伟达实质上锁定了 AI 基建中的核心战略资源。
- 市场格局： 3Q25 全球 800GbE 光模块出货前五分别为：旭创、新易盛、Coherent、英伟达、索尔思。
- 行业观点： 尽管近期受地缘政治波动，但国内光模块厂商在全球占据绝对地位，且已在海外充分布局。随着 GTC、OFC 大会及一季报等催化剂临近，板块估值有望修复。
顶层设计：算力网络与卫星互联网跃升“国家投资支柱”
“两会”期间，“十五五”规划《纲要（草案）》明确了 AI 算力和卫星互联网的新兴产业投资地位。
- 投资规模： 国家将在集成电路、卫星互联网、一体化算力网建设大体量项目，投资规模预计在千亿级甚至万亿级。
- 卫星互联网： 2026 年政府工作报告首次提出“加快发展卫星互联网”。建议关注商业航天活力激发、手机直连卫星普及以及运营商的主场建设作用。
- 推理算力： 全国政协委员周鸿祎指出，“数字员工”智能体对推理算力的消耗是传统机器人的上百倍甚至上千倍，亟需突破专用推理芯片技术。
应用爆发：“Openclaw”热潮驱动推理需求量级增长
开源智能体 Openclaw 在 GitHub 仅用 3 周斩获 276k 星，创下史上最快增长纪录，政企端“数字员工”应用加速落地。
- 典型案例： 深圳福田发布 AI 数智员工 2.0，将政务任务处理时间从 1 个工作日缩短至分钟级。
- 需求传导： Openclaw 极高的推理思维链和频繁交互需求，利好公有云算力及私有云信创一体机。
- 国产适配： 昇腾、寒武纪、摩尔线程等国产芯片已实现对主流大模型的 Day0 级敏捷适配，国产算力需求迅速打开。
市场表现回顾
本周（2026.03.02-2026.03.06）市场整体调整，但部分细分板块表现亮眼：
- 板块涨跌： 申万通信指数跌 0.63%（强于沪深300的-1.07%）。
- 领涨板块： 无线射频（+5.84%）、光模块（+2.59%）、卫星通信（+0.67%）。
- 领涨个股： 联特科技（+28.65%）、华工科技（+27.73%）、世嘉科技（+14.30%）。
结论与投资建议
重点关注三大赛道：
- 光模块： 中际旭创、新易盛、天孚通信、联特科技、汇绿生态、世嘉科技。
- 柜内光（FAU/跳线）： 天孚通信、致尚科技、太辰光、唯科科技、仕佳科技。
- 国产算力： 寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、华工科技、华丰科技。
风险提示
- 地缘政治导致供应链波动或外部制裁升级。
- 海外大模型迭代及资本开支不及预期。
- 国内 AI 投资力度不及预期，市场竞争加剧导致价格超预期下降。
延伸阅读
研报PDF原文链接