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发布时间：Sun, 08 Mar 2026 16:00:00 GMT
【开源证券】海外行业周报：AI应用迈向Agent时代，Robotaxi加速商业化落地
摘要
本周核心观点聚焦于两大前沿领域：AI应用正从简单的对话（Chat）向智能体（Agent）进化，这将深度带动底层算力与云服务的指数级增长；同时，自动驾驶领域取得里程碑式进展，Robotaxi在核心城市率先实现盈利转正，行业进入商业化爆发前夜。
正文分析
互联网：AI应用向Agent进化，云需求迎来量级飞跃
AI应用正经历从“Chat”到“Agent”的范式转移，这一趋势将深刻改变商业化路径：
- Token消耗量级跃迁： 随着Agent处理任务复杂度的提升，推理深度与调用链路不断加长，底层 Token消耗将呈现数量级的增长，直接利好云计算业务的扩张。
- 竞争核心： 未来竞争将聚焦于端侧AI规模化落地、垂类场景深度打磨、模型推理成本优化以及商业化闭环构建。
- 生态优势： 具备超级APP入口与全链路生态协同能力的厂商（如阿里、百度、腾讯）有望扩大领先优势。
- 跨境出海： 全球化战略正由粗放式扩张转向精细化盈利阶段。
自动驾驶：Robotaxi蓄势待发，市场化进程提速
技术、成本与政策的三重驱动正推动自动驾驶进入快车道：
- 关键突破： 小马智行宣布其第七代Robotaxi于 2026年2月 在深圳实现月度单车运营盈利转正。这是继2025年11月在广州达成目标后的又一重大里程碑。
- 技术演进： 感知、预测与“端到端”算法显著增强，自动驾驶系统在长尾场景的处理能力大幅提升。
- 行业趋势： L4级自动驾驶开始规模化有序发展，组合辅助驾驶在乘用车端的渗透率持续攀升，全球政策环境进一步放开。
投资建议
互联网板块
- 核心逻辑： 关注AI商业化及推理需求的持续增长，出海业务的盈利能力提升。
- 重点推荐： 阿里巴巴-W、拼多多、百度集团-SW。
- 受益标的： 腾讯控股。
计算机板块
- 核心逻辑： 央国企IT支出增加及软件侧AI化机会。
- 重点推荐： 浪潮数字企业。
- 受益标的： 金蝶国际、百融云、北森控股、第四范式、MiniMax。
汽车与自动驾驶板块
- 核心逻辑： 国内L3级准入试点许可落地，高阶智驾迎来拐点。
- 受益标的（整车）： 小鹏汽车-W、小米集团-W、特斯拉。
- 受益标的（解决方案/零部件）： 百度集团-SW、小马智行-W、文远知行-W、地平线机器人-W、速腾聚创、禾赛-W。
风险提示
- 软件及产品推出进度不及预期；
- 产能及供应链相关风险；
- 监管政策变动及地缘政治风险；
- 宏观经济增长放缓影响消费需求。
结论： AI Agent的演进将重塑云计算的增长曲线，而Robotaxi盈利转正的成功案例则标志着自动驾驶已经迈出实验室，正式走向大规模商业化运营的新阶段。推荐关注具备全场景生态壁垒及技术领先优势的行业龙头。
延伸阅读
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