作者： |
发布时间：Sun, 15 Jun 2025 00:00:00 GMT
国信证券计算机行业2025年6月暨中期投资策略：AI产业快速迭代，持续看好Agent和算力租赁
摘要
AI产业正经历快速迭代，Agent成为当下应用中最具确定性的方向。互联网巨头持续加大AI基础设施投资，算力租赁厂商受益明显。维持计算机行业**“优于大市”**评级，重点关注AI应用和Agent领域以及AI算力租赁产业链。
正文
AI Agent 应用前景广阔 
在基础大模型不断迭代的背景下，AI Agent 应用水到渠成。 各互联网厂商和创新公司持续推出 Agent 产品，Agent 已开始逐步进入各个场景的工作流中，成为人机协同的新范式。
根据 MarketsandMarkets 最新报告，全球 AI Agent 市场规模预计在2025年达到7.9亿美元，并在2030年增至526亿美元，复合增长率约46%。
谷歌推出 Gemini 2.5 Pro，再次重回 AI 舞台中心，其 AI token 调用量猛增。 谷歌 AI 大模型和API 每月处理的Token数从去年的 9.7万亿 增长至 480万亿。 同时，谷歌开源 A2A 协议，打破系统孤岛，为 Agent 之间的协作提供了一种标准交互方式，携手 MCP 打造 AI Agent 新生态。 谷歌在最新的 I/O 大会上发布了 Gemini 2.5 Pro，以及图片、视频、音频领域的多模态模型，并推出 AI Agent，将通过 Gemini API 开放给开发者，扩大谷歌 AI 生态。
国内厂商积极布局 Agent 产品 
阿里 Qwen3 性价比大幅提升，以 DeepSeek-R1 三分之一的参数规模，就达成了性能的全面超越， 仅需 4 张 H20 GPU 便能部署完整功能的 Qwen3 模型，成为全球最强开源模型。 Qwen3 原生支持 MCP，C 端积极探索“心流”和“夸克”产品； B 端和亚信科技等合作推动 AI 本地化落地。 字节在多模态领域积极布局, 扣子空间开启内测，重点突破复杂任务 Agent。 大量创新 Agent 也表现不俗，如 Manus 作为通用场景 Agent，Lovart 深度垂直于设计场景，Flowith 的画布式交互，实现无限流。 多个产品已经形成可观收入。
算力租赁需求激增 
互联网巨头正持续加大 AI 基础设施投资，算力租赁厂商受益明显。 阿里巴巴预计未来三年，将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。 腾讯预计 2025 年资本开 supporting 持续上行，主要满足公司 AI 相关需求。 目前已经有众多上市公司积极在算力租赁布局，部分公司已经披露相关订单，如海南华铁、有方科技、智微智能、协创数据、润建股份等。
投资建议 
维持“优于大市”评级。
AI Agent 应用逐步走向市场，且已探索出商业模式，形成收入。 重点关注在 AI 应用和 Agent 持续布局的厂商，如金山办公、合合信息、用友网络、税友股份、亚信科技、新大陆等。
互联网巨头持续加大 AI 基础设施投资，算力租赁厂商受益明显，重点关注 AI 算力租赁产业链，如 智微智能 等。
风险提示 
- AI 终端表现不及预期
- 下游 IT supporting 支出收缩
- 行业竞争加剧
延伸阅读
研报PDF原文链接